报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好”，且评级维持不变 [4] 报告核心观点 - 新兴消费品的蓬勃发展折射出新世代年轻人的新兴消费观念，正确解读此类消费叙事是抓住新消费公司成长的关键 [5][18] - 服务消费政策组合拳持续加码，叠加节假日放假配合，预计将带动出行链蓬勃发展，建议重视服务消费板块机会 [5] - 天猫美妆头部阵营或已进入稳定期，新品牌通过流量打法驱动销售的窗口期或逐步收窄 [5] 本周行业行情跟踪 - 2026年2月2日至2月6日，申万美容护理指数周涨跌幅为+3.69% [8] - 同期，申万商贸零售指数周涨跌幅为-0.34% [8] - 同期，申万社会服务指数周涨跌幅为+0.02% [8] 重点公司动态与行业数据 - 黄山旅游拟投资约5.3亿元建设黄山滨江东路12号酒店项目，项目建设周期预计24个月，静态投资回收期为16.14年 [5] - 2025年，黄山风景区主景区接待游客516.8万人次，同比增长4.99%，首次突破500万大关 [5] - 2026年元旦假期，黄山景区接待游客人数超7.5万 [5] - 2025年1月，天猫渠道美妆类目销售额同比增长24% [5] - 分品类看，美容护肤/美体/精油类目销售额同比增长27.5%，彩妆/香水/美妆工具类目同比增长15.6%，洗发护发/假发类目同比增长24.3% [5] - 欧莱雅与珀莱雅连续三个月稳居天猫美妆销售额榜单前二 [5] - 2025年12月，中国限额以上化妆品类零售额同比增长8.8% [7][11] - 2025年12月，中国限额以上金银珠宝类零售额同比增长5.9% [7] - 2025年12月，中国限额以上纺服类零售额同比增长0.6% [7][11] - 2025年12月，中国限额以上饮料类零售额同比增长1.7% [7] - 2025年，黄金首饰消费量累计值同比下滑 [7][16] - 截至2026年2月5日，COMEX金价为4798美元/盎司 [7][16] 具体投资分析意见 - 美护方面，建议关注基于较高专业性与创新性的优质国货品牌，如毛戈平、上美股份等 [5][18] - 黄金珠宝方面，建议关注更受年轻消费者欢迎的古法黄金赛道头部品牌，如老铺黄金、潮宏基等 [5][18] - 潮玩方面，建议关注具备IP创造及对IP运营有丰富成功经验的公司，如泡泡玛特 [5][18] - 现制茶饮方面，建议关注品牌力较强且业务覆盖区域较广的头部茶饮品牌，如蜜雪集团、古茗 [5][18]