报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周纸浆观点震荡偏弱 春节假期临近供需双弱格局下市场进入季节性平淡期 阔叶浆外盘成本上涨在需求疲软下未能有效传导至国内市场 针叶浆价格受期货市场情绪主导且现货市场下游实际需求亦相对薄弱 承压浆价走势 需求萎缩的背景下外盘挺价暂时没有顺利向国内市场传导 市场当前供需关系中买方占据主导 需求疲软承压浆市 节前下游原纸市场生产活动放缓 下游进入静置的状态 近乎停滞的采购市场导致价格缺乏支撑 [98][99] 根据相关目录分别进行总结 行业资讯 - 截至2026年2月5日 中国纸浆主流港口样本库存量218.2万吨 较上期累库1.3万吨 环比上涨0.6% 库存量继续呈累库走势 港口样本库存连续五周累库 其中青岛港库存累库 常熟港库存去库 高栏港库存去库 [6] - 智利Arauco公司2月针叶浆报盘710美元/吨 持平 阔叶浆明星报价600美元/吨 涨10美元/吨 本色浆金星报价620美元/吨 持平 [6] - 五洲特种纸业（江西）有限公司年产40万吨高档信息纸、70万吨纸及10万吨涂布纸项目环评第二次公示 [7] - 冠豪高新土地收储和项目投产推进 湛江中纸40万吨化机浆项目提前投产 特种纤维复合材料中试试验线投入试运行 [8] 行情数据 行情走势 - 2026年2月6日 基差：银星值66元/吨 环比上期230.00% 同比 -87.59% 基差：俄针值 -134元/吨 环比上期10.67% 同比 -1216.67% 银星 - 俄针值200元/吨 环比上期17.65% 同比 -61.54% [15] - 2026年2月6日 03 - 05月差值 -20元/吨 环比上期未提及 同比未提及 05 - 07月差值 -22元/吨 环比上期9.09% 同比未提及 [20] 基本面数据 价格 - 针阔叶价差方面 2026年2月6日 银星 - 金鱼价差720元/吨 环比上期0.00% 同比 -57.14% 俄针 - 金鱼价差520元/吨 环比上期 -5.45% 同比 -55.17% [27] - 针阔叶浆进口利润方面 2026年2月6日 针叶浆进口利润（银星） -363元/吨 环比上期 -3.69% 同比 -2161.64% 阔叶浆进口利润（明星） -218元/吨 环比上期 -73.96% 同比 -297.72% [31] - 针叶浆方面 2026年2月6日 银星价格5300元/吨 环比上期 -0.38% 同比 -20.90% 凯利普价格5500元/吨 环比上期0.00% 同比 -18.52% 北木价格5500元/吨 环比上期 -0.90% 同比 -19.12% 俄针价格5100元/吨 环比上期 -0.97% 同比 -17.48% [33] - 阔叶浆方面 2026年2月6日 金鱼价格4580元/吨 环比上期 -0.43% 同比 -8.76% 明星价格4580元/吨 环比上期 -0.43% 同比 -7.85% 小鸟价格4550元/吨 环比上期 -1.09% 同比 -8.45% 布阔价格4500元/吨 环比上期 -1.10% 同比 -5.26% [37] - 本色浆、化机浆方面 2026年2月6日 金星价格4950元/吨 环比上期0.00% 同比 -13.91% 昆河价格3800元/吨 环比上期0.00% 同比7.04% [40] 供给 - 木片价格方面 本周华东地区纸企木片采购价整体平稳 个别上涨 [42] - 国产浆方面 本期国产化机浆价格微降 化机浆供应增加 [46] - 欧洲港口库存与全球纸浆出港量方面 2025年12月欧洲纸浆港口库存增加 11月全球纸浆出港量延续下降 [51] - W20发运量及库存方面 11月W20针叶浆发运量低位 库存较高 阔叶浆库存高位 发运量下降 库存天数回升至同比高位 [53] - 海外针叶浆出口量方面 12月智利针叶浆出口中国数量环比增加较多 11月四国（加、智、芬、美）针叶浆出口中国数量环比下降较多 [57][60] - 海外阔叶浆出口量方面 12月四国（巴、印、乌、智）阔叶浆出口中国数量环比增加较多 1月巴西、乌拉圭阔叶浆出口中国数量环比下降 [64] - 纸浆进口量方面 12月中国纸浆进口分化 针叶浆环比 +7.27% 阔叶浆环比 -23.38% 本色、化机浆环比增加较多 [66] 需求 - 双胶纸方面 本期国内双胶纸市场窄幅整理运行 成交气氛转淡 节前备货一般 市场疲软 个别企业让利 贸易商谨慎 [70] - 铜版纸方面 本期国内铜版纸市场价格稳定 交投气氛转淡 下游消费平淡 部分企业出货压力增加 市场观望 [74] - 白卡纸方面 本期白卡纸市场价格平稳 产量环比增加5.74% 需求面减少 市场交投减量 纸厂产销压力增加 库存有增加风险 [78] - 生活用纸方面 生活用纸市场价格以稳为主 交投氛围清淡 终端下游备货进入尾声 需求端改善不大 行业整体开工率下降 [82] - 终端需求方面 12月书报杂志、中西药品、烟酒类商品零售额及乳制品产量环比增加较多 化妆品零售额环比下降较多 文化办公用品和化妆品零售额同比高位 [88] 库存 - 期货库存方面 2026年2月6日 仓单数量:纸浆(仓库):小计13.14万吨 环比上期0.00% 同比 -58.68% 仓单数量:纸浆(厂库):小计1.50万吨 环比上期36.36% 同比 -29.71% [89] - 现货库存方面 整体来看 港口库存处于年内中位偏高水平 本期国内主流港口样本库存呈现累库走势 青岛港库存累库 常熟港库存去库 [95]