行业投资评级 * 报告未明确给出行业投资评级 [1][2][3][4][5][6][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54] 报告核心观点 * 机器人行业景气度加速向上，特斯拉第三代人形机器人Optimus V3即将亮相，预计年产百万台，国内本体百花齐放 [2] * 2026年是人形机器人从0到1兑现的重要节点，特斯拉链预计在2026年第一季度发布第一代量产产品，上半年完成供应链大批量产线建设，8月开启大规模量产 [4] * 国产链头部本体出货量规模有望从数千台跨越到数万台，应用场景主要来自二次开发、导览、巡检等 [4] * 全球将迈入机器人“军备竞赛”，重点关注五大投资方向：特斯拉链的收敛、技术迭代与收敛、海外其他供应链机会、国内本体和应用垂类机会、以及布局“优质格局”的标的 [4] 行业动态总结 * 行业从政策引导转向商业化落地，推动具身智能产业长期发展 [8][9][10][11] * 政策层面，2026年中央一号文件要求促进人工智能与农业发展相结合，拓展机器人等应用场景 [5][9][10]；浙江省“十五五”规划提出科学布局人形机器人等未来产业 [10] * 产业生态加速成型，杭州市举办具身智能机器人产业链对接会，并建立人形机器人赛训基地 [10]；中国信息协会召开具身智能机器人实训中心建设专题会议 [10]；商务部援外班赴深圳开展机器人产业协同交流 [10] * 技术层面，镜识科技发布全尺寸人形机器人“Bolt”，峰值速度达10米/秒，成为全球跑得最快的人形机器人 [2][5][9][10][30] * 行业呈现“多点开花、系统推进”格局，应用场景从工业制造向农业、服务业横向延伸，国际合作深化 [11] 本体公司动态总结 * 特斯拉：第三代人形机器人Optimus V3即将亮相，是一款通用人形机器人，可通过观察人类行为学习新技能，预计年产百万台，且未沿用现有供应链体系 [2][5][9][16][27] * 镜识科技：联合浙江大学等发布全尺寸人形机器人“Bolt”，以10米/秒的奔跑时速成为全球跑得最快的人形机器人 [2][5][9][10][16][30] * 北京人形机器人创新中心：完成首轮超7亿元市场化融资，资金将投入“具身天工”与“慧思开物”两大核心平台 [3][5][9][16][36] * 优必选：开源具身智能大模型Thinker，旨在为工业人形机器人提供下一代“大脑” [16] * 逐际动力：完成2亿美元B轮融资 [9][16] * 越疆：第三批全尺寸工业人形机器人ATOM开启量产交付 [9][16] * 原力无限：发布全球首款心智原生小尺寸双足机器人消费级产品“小原子” [9][16] * 法拉第未来：正式发布首批具身智能机器人产品，跨界进军机器人领域 [9][16] * 富士康与天奇股份：计划未来5年内在富士康汽车生产制造体系内批量部署具身智能机器人，累计落地应用总数不低于2,000台 [16] * 理想汽车：宣布2026年将发布的理想L9是“具身智能机器人的开山之作”，并为此建立了AI公司组织结构 [16] * 本周行业呈现出技术竞速、资本狂热与场景落地并行的爆发态势，融资案例密集，产业资本积极入局 [18] 核心零部件动态总结 * 灵心巧手与福莱新材：签署全面战略合作协议，灵心巧手将采购10万套触觉传感器，双方将在柔性传感与机器人灵巧手领域深度合作 [3][39][45] * 国恩股份（子公司国恩未来）：发布自主研发的Future Hand灵巧手与Future S系列传感器两款机器人核心部件 [39] * RobCo GmbH：完成1亿美元C轮融资，用于推进其物理人工智能路线图 [39] * 深圳市大寰机器人科技有限公司：获得“广东省机器人灵巧手工程技术研究中心”认定，成为该细分领域唯一获此认定的企业 [39] * 小米：机器人团队展示了仅依靠触觉实现毫米级位姿微调的通用框架TacRefineNet [39] * 产业链战略协作深化，技术研发与产品迭代持续更新，资本市场通道进一步畅通 [40] 投资建议总结 * 2026年是人形机器人从0到1兑现的关键节点，龙头公司供应链、技术将趋于收敛 [4][47] * 重点关注五大投资方向 [4][47]： 1. 特斯拉链的收敛：硬件供应链趋于收敛拐点，建议关注拓普集团、三花智控等 [4][47] 2. 技术迭代与收敛：看好电驱动新技术（谐波磁场电机、GaN）、灵巧手（电子手套、新型基材）、新材料（peek）、高端轴承等，建议关注英诺赛科、日盈电子等 [4][47] 3. 海外其他供应链机会：苹果、谷歌、OpenAI、Figure等陆续迈入0-1阶段，建议关注银轮股份以及电子链相关标的 [4][47] 4. 国内本体和应用垂类机会：宇树、智元、乐聚、银河通用等陆续上市，关注供应链及本体标的如亿嘉和、翔楼新材等 [4][47] 5. 布局“优质格局”标的：围绕长期确定性，建议关注奥比中光、英诺赛科等 [4][47]