报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米供需格局宽松牵制国际玉米市场价格，进口利润向好导向下国际市场潜在进口压力仍存 [2] - 国内东北产区整体售粮进度六成多，春节临近玉米市场购销转淡，用粮企业年前建库进入尾声，部分企业库存累积快达去年同期正常水平，价格整体稳定，个别企业窄幅下调 [2] - 华北黄淮产区基层整体售粮进度五成半多，春节逼近市场购销活动走向平稳，加工企业补库基本完成，按需采购为主，收购价格根据到货情况灵活调整 [2] - 节前资金逐步离场，玉米持仓量明显下滑，短期或维持震荡，节前观望为主 [2] - 随春节假期临近，物流即将停运，下游积极提货，河北、河南少数企业受环保原因限产开机率下滑，带动行业库存继续下滑 [3] - 截至2月4日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量99.5万吨，较上周下降3.30万吨，周降幅3.21%，月降幅3.21%，年同比降幅24.85% [3] - 近期淀粉期价略有回落，总体仍维持震荡，短期观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米期货收盘价2265元/吨，环比-9；玉米淀粉期货收盘价2538元/吨，环比-2 [2] - 玉米月间价差（5 - 9）为-27元/吨，环比-6；玉米淀粉月间价差（3 - 5）为-58元/吨，环比-4 [2] - 黄玉米期货持仓量440400手，环比-64526；玉米淀粉期货持仓量112232手，环比-14650 [2] - 玉米期货前20名持仓净买单量-130650手，环比-10549；玉米淀粉期货前20名持仓净买单量-28239手，环比547 [2] - 黄玉米注册仓单量60440手，玉米淀粉注册仓单量11161手，均无环比变化 [2] - 主力合约CS - C价差317元/吨，环比1 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价430.75美分/蒲式耳，环比-4.5 [2] - CBOT玉米总持仓1740882张，环比33428 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓数量-34698张，环比-3027 [2] 现货市场 - 玉米平均现货价2369.02元/吨，环比0.59；长春玉米淀粉出厂报价2610元/吨，无环比变化 [2] - 锦州港玉米平舱价2330元/吨，无环比变化；潍坊玉米淀粉出厂报价2790元/吨，无环比变化 [2] - 进口玉米到岸完税价格2043.57元/吨，环比-3.12；石家庄玉米淀粉出厂报价2770元/吨，无环比变化 [2] - 进口玉米国际运费54美元/吨，无环比变化 [2] - 玉米淀粉主力合约基差70元/吨，环比-23；玉米主力合约基差104.02元/吨，环比9.59 [2] - 山东淀粉与玉米价差434元/吨，环比-10；木薯淀粉与玉米淀粉价差575元/吨，环比2 [2] - 玉米淀粉与30粉价差-190元/吨，环比-3 [2] 上游情况 - 美国预测年度玉米产量425.53百万吨，播种面积36.44百万公顷，均无环比变化 [2] - 巴西预测年度玉米产量131百万吨，播种面积22.6百万公顷，均无环比变化 [2] - 阿根廷预测年度玉米产量53百万吨，播种面积7.5百万公顷，均无环比变化 [2] - 中国预测年度玉米产量295百万吨，播种面积44.3百万公顷，均无环比变化 [2] - 乌克兰预测年度玉米产量29百万吨，环比-3 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存70.4万吨，环比19.9；北方港口玉米库存213万吨，环比33 [2] - 淀粉企业周度库存99.5万吨，环比-3.3 [2] - 当月玉米进口数量80万吨，环比24；当月玉米淀粉出口数量16.74吨，环比-0.2 [2] - 当月饲料产量3008.6万吨，环比30.7 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数32.59天，环比0.66 [2] - 深加工玉米消费量135.72万吨，环比-2.82 [2] - 酒精企业开机率58.03%，环比0.6；淀粉企业开机率57.79%，环比-2.2 [2] - 山东玉米淀粉加工利润-46元/吨，河北63元/吨，吉林-71元/吨，均无环比变化 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率7.89%，环比0.14；60日历史波动率8.98%，环比0.03 [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率10.18%，平值看跌期权隐含波动率10.18%，环比均为3.59 [2] 行业消息 - 阿根廷交易所曾预测2025/26年度玉米创下历史新高，但1月异常高温加降雨不足，大部分玉米作物受影响 [2] - 联合国粮农组织发布的全球供需简报显示，2025年全球谷物产量预估达创纪录的30.23亿吨，因小麦产量提高和玉米前景改善 [2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]