报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期来看，经历前期剧烈波动后，贵金属市场波动率或趋于下行，本周美国就业及通胀数据将成核心变量，若就业和通胀端放缓得到进一步验证，黄金白银或迎来补涨机会 [2] - 中长期而言，沃什当选美联储主席对利率政策路径实际影响或相对有限，伴随市场情绪趋于平缓，贵金属市场或重回宏观和基本面主导的定价框架，若通胀及就业数据降温态势延续，在中期宽松预期支撑下，贵金属市场逢低布局逻辑依然成立 [2] - 伦敦金支撑位关注区间为4700 - 4800美元/盎司，阻力位关注区间为5200 - 5300美元/盎司；伦敦银支撑位关注区间为65 - 70美元/盎司，阻力位关注区间为90 - 95美元/盎司 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价为1125.940元/克，环比上涨35.8；沪银主力合约收盘价为20873元/千克，环比上涨2074 [2] - 沪金主力合约持仓量为158,759.00手，环比下降5081.00手；沪银主力合约持仓量为9,210.00手，环比下降38.00手 [2] - 沪金主力合约成交量为331,307.00，环比下降163435.00；沪银主力合约成交量为1,015,255.00，环比下降276289.00 [2] - 沪金仓单数量为104052千克，环比持平；沪银仓单数量为318,546千克，环比下降31354千克 [2] 现货市场 - 上金所黄金现货价为1116.02，环比上涨22.17；华通一号白银现货价为19,595.00，环比上涨2485.00 [2] - 沪金主力合约基差为 - 9.92元/克，环比下降13.65；沪银主力合约基差为 - 1278.00元/克，环比上涨411.00 [2] 供需情况 - SPDR黄金ETF持仓为1076.23吨，环比下降1.72吨；SLV白银ETF持仓为16,191.09吨，环比下降56.36吨 [2] - 黄金CFTC非商业净持仓为165604.00张，环比下降39792.00张；白银CFTC非商业净持仓为25,877.00张，环比上涨2174.00张 [2] - 黄金季度总供应量为1302.80吨，环比下降0.19吨；白银年度总供应量为32,056.00吨，环比上涨482.00吨 [2] - 黄金季度总需求量为1345.32吨，环比上涨79.57吨；白银年度总需求量为35,716.00吨，环比下降491.00吨 [2] 宏观数据 - 美元指数为97.61，环比下降0.35；10年美债实际收益率为1.88，环比下降0.01 [2] - VIX波动率指数为17.76，环比下降4.01；CBOE黄金波动率指标为33.96，环比下降1.57 [2] - 标普500/黄金价格比为1.40，环比持平；金银比为4.44，环比上涨 [2] 行业消息 - 伊朗与美国在阿曼举行的核谈判结束，双方就继续对话达成共识，同意磋商后决定下一轮对话 [2] - 美联储副主席暗示强劲生产率增长有望助通胀回落至2%目标水平 [2] - 美国2月密歇根大学消费者信心指数初值创六个月最高，1年期通胀预期降至一年最低 [2] - 中国央行黄金储备连增15个月，截至2026年1月末环比增加4万盎司 [2] - 特朗普签署行政令威胁对购买受制裁伊朗货物和服务的国家加征关税 [2] - 美国公布与印度达成的临时贸易协议框架，印度降低对美产品关税，美国降低对印商品关税 [2] 市场分析 - 上周宏观叙事引发市场巨震，贵金属市场集中仓位调整，周末美伊核谈判破冰使市场情绪回暖，资金重新流入金银市场 [2] - 中国央行黄金储备连增提振市场对央行持续购金的信心 [2] - 美国ISM服务业PMI持稳，ADP新增就业人数走低，挑战者裁员人数创新高，职位空缺数下降，就业市场趋于降温 [2] 重点关注 - 2月10日21:30关注美国1月销售零售数据 [2] - 2月11日21:30关注美国1月非农就业数据 [2] - 2月13日21:30关注美国1月CPI数据 [2]