报告投资评级与目标价格 - 投资评级为“谨慎增持” [4] - 目标价格为10.50元 [4] 报告核心观点 - 核心观点：集成灶行业需求疲软、竞争激烈，导致公司收入与业绩均面临较大压力 [2][12] - 业绩下滑主因：集成灶市场需求疲软、行业竞争加剧，导致销售量与订单减少，同时产品结构向低单价消毒柜款及传统灶具倾斜，产品均价承压 [12] 公司业绩与财务预测 - 2025年业绩预告：预计归母净利润为0.10~0.15亿元，同比下降86.42%90.95%；扣非归母净利润为0.090.13亿元，同比下降88.21%~91.84% [12] - 收入预测：预计2025-2027年营业总收入分别为439、482、531百万元，同比变化-50.0%、+10.0%、+10.0% [10] - 净利润预测：预计2025-2027年归母净利润分别为14、44、87百万元，同比变化-86.9%、+204.5%、+98.5% [10] - 每股收益预测：预计2025-2027年EPS分别为0.02、0.07、0.14元 [10][12] 关键财务数据与估值 - 近期股价表现：过去1个月、3个月、12个月绝对升幅分别为10%、25%、36% [9] - 市值与估值：总市值6,170百万元；当前市净率(PB)为4.2倍 [5][6] - 预测市盈率(PE)：基于现价及最新股本摊薄，2025-2027年PE分别为427.07倍、140.24倍、70.66倍 [10] - 盈利能力：预计净资产收益率(ROE)将从2024年的6.7%降至2025年的0.9%，随后在2026年、2027年回升至2.5%和4.8% [10] - 毛利率：预计销售毛利率将从2024年的40.7%降至2025年的37.0%，随后在2026年、2027年回升至44.0%和45.0% [13] 行业与可比公司情况 - 行业归类：家用电器业/可选消费品 [4] - 可比公司估值：参考集成灶行业可比公司（亿田智能、帅丰电器、火星人），2026年平均预测PE为147.79倍 [14] - 估值依据：报告基于2026年150倍PE给予目标价 [12]