投资评级 - 维持“推荐”评级 [1] 核心观点 - 江苏交通控股有限公司（江苏交控）作为持股比例10%以上的股东，拟增持南京银行股份至15%以上，该议案已获董事会审议通过，尚需获得国家金融监督管理总局江苏监管局核准 [7] - 自2022年8月以来，南京银行主要股东（江苏国资、南京国资、外资股东）持续增持，累计增持12.88亿股，占总股本的10.42%，累计增持市值约136.52亿元，体现了对南京银行的高度认可与未来发展信心 [7] - 江苏交控当前持股比例为14.21%，若获核准，在下一次核准前可继续增持至19.99%，预计最多可增持7.15亿股，按2026年2月10日收盘价计算，增持资金规模为81亿元，此举有望进一步提振公司股价 [7] - 南京银行深耕长三角区域，信贷保持双位数扩张，业绩实现中高速增长，资产质量保持稳定，2025年公司完成了可转债转股，资本实力进一步增强，有助于加速业务拓展，成长与红利价值兼具 [7] 财务预测与业绩展望 - 营业收入预测：预计2025-2027年营业收入分别为555.40亿元、612.07亿元、667.94亿元，同比增长率分别为10.5%、10.2%、9.1% [7] - 归母净利润预测：预计2025-2027年归母净利润分别为218.07亿元、238.46亿元、259.61亿元，同比增长率分别为8.1%、9.4%、8.9% [7] - 每股收益预测：预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为1.67元、1.84元、2.01元 [7] - 估值指标：基于2026年2月10日股价，对应2025-2027年预测市净率（PB）分别为0.77倍、0.70倍、0.64倍 [7] 主要股东增持详情 - 江苏国资（含江苏交控、云杉资本、东部机场）：自2022年8月以来累计增持3.51亿股，增持市值36.21亿元 [7][8] - 南京国资（含紫金信托、紫金投资、南京高科）：自2022年8月以来累计增持4.41亿股，增持市值48.84亿元 [7][8] - 外资股东（法巴银行）：自2022年8月以来累计增持4.96亿股，增持市值51.47亿元 [7][8] - 近期增持案例：例如，法国巴黎银行(QFII)在2025年9月22日至9月26日增持1.08亿股，市值11.80亿元；紫金信托在2025年9月11日至2026年1月12日增持0.61亿股，市值6.89亿元 [8] 前十大股东结构 - 截至2026年1月12日，前两大股东为：法国巴黎银行(含QFII)，持股18.06%；江苏交通控股有限公司，持股14.21% [9] 关键财务与业务指标预测 - 净息差：预计2025-2027年净息差（NIM）分别为1.25%、1.25%、1.24% [10] - 贷款增速：预计2025-2027年贷款增速分别为13.37%、12.50%、11.00% [10] - 存款增速：预计2025-2027年存款增速分别为11.67%、12.00%、11.00% [10] - 资产质量：预计2025-2027年不良贷款率稳定在0.83%，拨备覆盖率分别为313%、305%、304% [10] - 资本充足率：预计2025-2027年核心一级资本充足率分别为9.67%、9.39%、9.23% [10] - 盈利能力：预计2025-2027年平均总资产收益率（ROAA）分别为0.79%、0.75%、0.73%，平均净资产收益率（ROAE）分别为12.19%、11.94%、11.95% [10]