投资评级与核心观点 - 报告对晶丰明源给予“买入”评级，并维持该评级 [2] - 报告核心观点认为，公司计算能源IC放量，且拟收购易冲科技以强化业务协同 [5] 公司业绩与财务表现 - 公司发布2025年业绩预告，预计实现营业收入15.7亿元，同比增长4.41%；归母净利润0.36亿元，同比大幅上升208.92% [5] - 2025年营收稳步增长，盈利能力持续提升，主要得益于产品结构优化，电机控制驱动芯片与高性能计算电源芯片的收入规模及营收占比提升 [6] - 根据盈利预测，公司2025/2026/2027年营收预计分别为15.7/22.0/30.1亿元，归母净利润预计分别为0.4/2.1/4.0亿元（暂不考虑易冲科技并表） [7] - 详细财务预测显示，2025E至2027E年，营业收入增长率预计分别为4.56%、40.10%、36.55%；归母净利润增长率预计分别为209.10%、470.80%、93.39% [9] - 盈利能力指标持续改善，综合毛利率预计从2024A的37.1%提升至2027E的44.1%；净利率预计从2024A的-2.2%提升至2027E的13.2% [10] - 每股收益（EPS）预计从2025E的0.41元大幅增长至2027E的4.50元 [9][10] - 估值方面，市盈率（P/E）预计从2025E的336.11倍显著下降至2027E的30.45倍 [9][10] 战略举措与业务协同 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式收购易冲科技100%股权，并募集配套资金 [6] - 易冲科技主营无线充电芯片、通用充电芯片、汽车电源管理芯片、AC/DC及协议芯片等高性能模拟及数模混合信号芯片 [6] - 收购完成后，易冲科技在手机及生态终端（如无线充电、电荷泵快充）和汽车电源管理领域的芯片产品，将完善晶丰明源对应领域的产品布局 [6] - 双方芯片可组合形成适配器、车用驱动等完整解决方案，提供更全面的产品组合 [6] - 易冲科技拥有三星、荣耀、安克、比亚迪等优质客户资源，收购有助于晶丰明源共享客户、开拓业务、扩大规模并提升市场竞争力 [6] 公司基本情况与市场表现 - 公司最新收盘价为136.94元，总市值/流通市值均为121亿元，总股本/流通股本均为0.89亿股 [4] - 52周内最高价为170.59元，最低价为80.84元 [4] - 截至报告时，公司资产负债率为38.7% [4] - 个股表现图表显示，自2025年2月至2026年2月，公司股价呈现显著上升趋势 [3]