投资评级与核心观点 - 报告给予汇川技术(300124.SZ)“买进”(Buy)评级 [4] - 报告设定目标价为88元，以2026年2月11日A股收盘价75.45元计算，潜在上涨空间约为16.6% [1][4] - 核心观点：公司2025年收入与利润实现较快增长，并计划赴港上市加速全球化布局，同时拓展AI工业软件，逐步向软硬件结合的平台型企业转变 [5][6] 公司业绩与财务预测 - 2025年业绩预告：预计全年实现收入429.7-466.7亿元，同比增长16%-26%；预计实现归母净利润49.7-54.0亿元，同比增长16%-26% [5] - 2025年第四季度业绩：预计单季度实现收入113.0-150.1亿元，同比下降3%至增长29%；预计实现归母净利润7.2-11.5亿元，同比下降23%至增长23% [5] - 盈利预测：预计2025、2026、2027年公司分别实现净利润52.5、63.5、73.8亿元，同比增长率分别为+22.5%、+21.1%、+16.2% [6] - 每股收益预测：预计2025、2026、2027年EPS分别为1.9、2.3、2.7元 [6] - 估值水平：基于当前A股股价，对应2025-2027年预测市盈率(PE)分别为39倍、32倍、28倍 [6] 业务增长驱动因素 - 新能源汽车业务：下游客户定点车型放量，2025年1-3季度子公司联合动力收入同比增长35.5% [6] - 通用自动化业务：公司紧抓锂电、3C、半导体等OEM市场的结构性机遇，推出多产品解决方案，并深化上顶策略，大客户、行业、渠道拓展齐头并进 [6] - 电梯电气类业务：得益于跨国客户及后服务市场的拓展，公司智慧电梯业务增速转正 [6] - 成本控制：凭借领先的成本控制能力，公司归母净利润实现与收入同步的较快增长 [6] 战略与未来展望 - 全球化布局：公司计划发行H股赴港上市，构建“A+H”双融资平台，以匹配全球化战略需求，提高商业信用与品牌影响力，加速向欧洲等高端市场渗透 [6] - 海外收入现状与目标：2025年上半年公司海外收入占比约6.4%，未来增长空间可观。预计公司将通过“借船出海”伴随中国客户出海，并聚焦泛亚太、欧、美地区，挖掘工控、新能源汽车的TOP级客户 [6] - 业务转型：公司将继续拓展AI工业软件，逐步从硬件商向软硬件结合的平台型企业转变 [6] 公司基本与财务数据 - 股价与市值：截至2026年2月11日，A股股价为75.45元，A股市值为1809.72亿元，总发行股数为2707.23百万股 [1] - 估值比率：股价/账面净值为5.94倍，每股净值为12.70元 [1] - 股价表现：过去一个月、三个月、一年股价涨跌幅分别为-3.7%、+6.3%、+12.4% [1] - 产品结构(近期)：通用自动化类占42.9%，新能源汽车&轨道交通占45.2%，电梯电气类占11.3%，其他占0.6% [2] - 历史财务数据：2024年公司营业收入为370.41亿元，归母净利润为42.85亿元；2023年营业收入为304.20亿元，归母净利润为47.42亿元 [10] - 预测财务数据：报告预测公司营业收入将从2025年的449.48亿元增长至2027年的672.05亿元 [10]