报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 当前国产棉、进口棉等供应充足，可流通量增加明显，外棉入库较多，港口库存入多出少；下游纺企陆续停机放假，暂停原料采购，纱线库存明显增加；不过市场普遍存在植棉面积调减预期，对棉价形成有力支撑；考虑到长假临近，短期暂且观望为主 [2] 各目录总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价14790元/吨，环比涨45；棉纱主力合约收盘价20655元/吨，环比涨65 [2] - 棉花期货前20名净持仓-113217手，环比增8574；棉纱期货前20名净持仓-864手，环比增61 [2] - 棉花主力合约持仓量693995手，环比减2417；棉纱主力合约持仓量10471手，环比减997 [2] - 棉花仓单数量10889张，环比增143；棉纱仓单数量0张，环比无变化 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex:3128B为16069元/吨，环比涨40；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为21520元/吨，环比无变化 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM:1%关税为12465元/吨，环比涨47；到港价进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支为20976元/吨，环比降11 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM:滑准税为13656元/吨，环比涨41；到港价进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支为22535元/吨，环比降12 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，环比增48.3；全国棉花产量616万吨，环比增54 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5451元/吨，环比降40；工业库存棉花全国84.8万吨，环比降0.2 [2] - 棉花进口数量当月值18万吨，环比增6；棉纱线进口数量当月值170000吨，环比增20000 [2] - 进口棉花利润2413元/吨，环比降1；商业库存棉花全国578.47万吨，环比增110.11 [2] 下游情况 - 纱线库存天数25.12天，环比降1.21；坯布库存天数33.76天，环比增1.42 [2] - 布产量当月值30.1亿米，环比增2；纱产量当月值213.2万吨，环比增9.3 [2] - 服装及衣着附件出口金额当月值13412412万美元，环比增1818726；纺织纱线、织物及制品出口金额当月值12579603万美元，环比增303870 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率14.19%，环比增0.51；棉花平值看跌期权隐含波动率14.16%，环比增0.49 [2] - 棉花20日历史波动率13.78%，环比增0.13；棉花60日历史波动率11.5%，环比增0.03 [2] 行业消息 - 全国商业库存呈下降态势，截至2026年2月6日，棉花商业总库存552.72万吨，环比上周减12.15万吨，减幅2.15% [2] - 新疆地区商品棉441.94万吨，周环比减15.10万吨，减幅3.30%；内地地区商品棉59.19万吨，周环比增0.90万吨，增幅1.54% [2] - 洲际交易所(ICE)棉花期货周三上涨，因上周触及阶段低点后空头回补，及3月合约展期到5月合约的操作为市场提供温和支撑，ICE 5月棉花期货合约收涨0.26美分，或0.41%，结算价报每磅64.04分 [2] 提示关注 截至2月5日，进口棉主要港口库存周环比增加4.14%，总库存51.59万吨 [2]