报告行业投资评级 无 报告的核心观点 国内春节备货结束，销区成交相对清淡，贸易、终端存货意愿不强，传导销区销量下滑。基本面等待产量预期落地后，价格进行修复。主产区广西、云南、广东产销数据表现一般，现货价格持稳为主，预计后市郑糖价格窄幅震荡，长假临近，注意风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 期货主力合约收盘价白糖为5254元/吨，环比-12；主力合约持仓量白糖为443331手，环比-8525 [2] - 仓单数量白糖为14461张，环比0；期货前20名持仓净买单量白糖为-61353手，环比407 [2] - 有效仓单预报白糖小计为258张，环比0 [2] 现货市场 - 进口加工估算价配额内巴西糖为3900元/吨，环比-57；进口加工估算价配额内泰国糖为3891元/吨，环比-57 [2] - 进口巴糖估算价配额外50%关税为4935元/吨，环比-75；进口泰糖估算价配额外50%关税为4923元/吨，环比-74 [2] - 云南昆明白糖现货价格为5175元/吨，环比0；广西南宁白糖现货价格为5330元/吨，环比0；广西柳州白糖现货价为5350元/吨，环比0 [2] 上游情况 - 全国糖料播种面积为1480千公顷，环比60；播种面积糖料甘蔗广西为840.33千公顷，环比5.24 [2] 产业情况 - 甘蔗糖销量广西累计值为88.48万吨，环比79.54；甘蔗糖产量云南累计值为39.23万吨，环比34.75 [2] - 巴西出口糖总量为201.75万吨，环比-89.55 [2] - 进口巴糖与柳糖现价价差配额内为1404元/吨，环比62；进口泰国与柳糖价差配额内为1413元/吨，环比62 [2] - 进口巴糖与柳糖现价价差配额外50%关税为369元/吨，环比80；进口泰国与柳糖价差配额外50%关税为381元/吨，环比79 [2] - 食糖进口数量当月值为58万吨，环比14；食糖进口数量累计值为492万吨，环比58 [2] 下游情况 - 成品糖产量当月值为359.04万吨，环比228.74；软饮料产量当月值为1342.1万吨，环比296.4 [2] 期权市场 - 平值看涨期权隐含波动率白糖为9.41%，环比-0.23；平值看跌期权隐含波动率白糖为9.42%，环比-0.22 [2] - 历史波动率20日白糖为9.68%，环比-0.48；历史波动率60日白糖为9.14%，环比0.01 [2] 行业消息 - 市场调研新榨季国内总产量预计1156万吨，同比增加39.4万吨 [2] - 洲际交易所ICE原糖期货周三下跌，当前全球食糖供应过剩预期令市场承压。ICE交投最活跃的5月原糖期货收跌0.21美分或1.53%，结算价报每磅13.52美分 [2]