投资评级 - 维持“买入”评级 [6][8] 核心观点 - 公司于2026年2月4日公告股份回购计划，拟使用自有资金回购总额不低于10亿元且不超过20亿元，其中A股回购不低于7亿元且不超过14亿元，B股回购不低于3亿元且不超过6亿元，回购价格上限为董事会审议通过前30个交易日股票交易均价的150%，回购股份将用于减少注册资本，实施期限不超过12个月，此举基于公司对发展前景和内在价值的信心，旨在维护公司价值及股东权益，增厚每股收益，强化投资者信心 [2][4][12] - 公司电动智能化转型加速推进，出海加速，带动销量持续向好，新央企平台持续赋能效率提升，新能源转型加快，自主新能源销量同环比大幅增长，产品结构优化推动营收提升，随着新车落地将有力带动销量提升，规模效应增强有望进一步提升盈利能力 [2][6] - 公司打造新品能力强，以长安启源、深蓝、阿维塔多品牌积极布局智能电动转型，加速打造爆款产品，开启新发展阶段 [2][12] 业务进展与战略布局 - 智能化：公司获得全国首块L3级自动驾驶专用正式号牌，天枢智能开启L3时代，采用自研+合作模式加速推进智驾平权，与华为合作推动乾崑智驾、鸿蒙系统在阿维塔和深蓝车型上应用，自研方面坚持“无安全、无智驾”理念，有序推出覆盖不同价位的智驾方案 [12] - 前瞻业务：在机器人业务上，围绕核心场景以“1+N+X”战略布局，联合头部合作伙伴共同研发人形机器人，计划在2026年发布原型机，在飞行汽车业务上，与亿航智能组建合资企业，共同推进研发与商业化 [12] - 电动化：新能源“香格里拉”计划持续推进，预计2026年第三季度前，长安金钟罩固态电池将完成搭载机器人及装车验证 [12] - 全球化：聚焦“海纳百川”计划，海外本土化进程加速，截至2026年1月，公司业务已深入全球117个国家，投放41款车型，持续完善全球化战略版图 [12] 财务预测与估值 - 预计公司2025年归母净利润为51.6亿元，2026年为75.9亿元，对应市盈率分别为21.5倍和14.7倍 [6] - 根据盈利预测，2025年每股收益为0.52元，2026年为0.77元，2027年为0.93元 [18] - 预计公司营业总收入将从2024年的1597.33亿元增长至2026年的2040.60亿元，毛利率预计从2024年的15%提升至2026年的18% [18]