报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜油本周期货震荡收跌，05合约收盘价9038元/吨，较前一周跌106元/吨；加拿大油菜籽库存同比增长牵制价格，但中加贸易关系缓和预期及欧盟政策支撑菜籽市场；国内菜油去库支撑价格，但澳菜籽压榨及菜系进口恢复预期增加供应压力，建议空仓过节 [6] - 菜粕本周期货震荡收涨，05合约收盘价2309元/吨，较前一周涨70元/吨；巴西大豆产量预估上调，国际豆价承压，但部分经纪商预期美豆出口增加；国内中粮澳籽产线开机及菜系进口恢复预期压制远期市场，受美豆上涨及空头资金离场影响本周震荡走强，建议空仓过节 [8] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 菜油行情回顾是本周震荡收跌，展望是加拿大库存增长牵制价格，中加贸易关系等因素有支撑，国内去库但供应压力增加，建议空仓过节 [6] - 菜粕行情回顾是本周震荡收涨，展望是巴西大豆产量预估上调，国际豆价承压，国内供应压力增加，受美豆上涨等因素影响本周走强，建议空仓过节 [8] 期现市场 - 菜油期货震荡收跌，总持仓量236473手，较上周减少43976手；菜粕期货震荡收跌，总持仓量832836手，较上周减少99913手 [13] - 菜油期货前二十名净持仓为 -21111，上周为 -14217，净空持仓增加；菜粕期货前二十名净持仓为 -177789，上周为 -259365，净空持仓减少 [19] - 菜油注册仓单量为625张，菜粕注册仓单量为0张 [25][26] - 江苏地区菜油现货价报9770元/吨，较上周回落，菜油活跃合约期价和江苏地区现货价基差报 +732元/吨 [32] - 江苏南通菜粕价报2530元/吨，较上周小幅回升，江苏地区现价与菜粕活跃合约期价基差报 +221元/吨 [38] - 菜油5 - 9价差报 +28元/吨，处于近年同期中等水平；菜粕5 - 9价差报 -39元/吨，处于近年同期中等水平 [44] - 菜油粕05合约比值为3.914，现货平均价格比值为3.85 [47] - 菜豆油05合约价差为984元/吨，本周价差小幅走缩；菜棕油05合约价差为340元/吨，本周价差小幅走扩 [56] - 豆粕 - 菜粕05合约价差为491元/吨，截止周四，豆菜粕现货价差报510元/吨 [62] 产业情况 油菜籽 - 截止到2026年第6周末，国内进口油菜籽库存总量为18.80万吨，较上周减少3.00万吨；2026年2、3、4月油菜籽预估到港量分别为12、17、23万吨 [66] - 截止2月12日，进口油菜籽现货压榨利润为 +846元/吨 [70] - 截止到2026年第6周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为3.0万吨，较上周增加2.65万吨，本周开机率7.04% [74] - 2025年12月油菜籽进口总量为5.56万吨，较上年同期减少54.77万吨，同比减少90.79%，较上月同期增加5.36万吨 [78] 菜籽油 - 截止到2026年第6周末，国内进口压榨菜油库存量为24.30万吨，较上周减少2.04万吨，环比下降7.72%；2025年12月菜籽油进口总量为21.95万吨，较上年同期增加0.62万吨，同比增加2.89%，较上月同期增加5.40万吨 [82] - 截至2025 - 12 - 31，产量:食用植物油:当月值报525.4万吨，社会消费品零售总额:餐饮收入:当月值报5738亿元 [86] - 截止到2026年第6周末，国内进口压榨菜油合同量为6.22万吨，较上周减少0.41万吨，环比下降6.14% [90] 菜粕 - 截止到2026年第6周末，国内进口压榨菜粕库存量为0.30万吨，较上周增加0.20万吨，环比增加200.00% [94] - 2025年12月菜粕进口总量为23.82万吨，较上年同期减少6.95万吨，同比减少22.58%，较上月同期增加2.35万吨 [98] - 截至2025 - 12 - 31，产量:饲料:当月值报3008.6万吨 [102] 期权市场分析 - 截至2月13日，本周菜粕期价震荡收涨，对应期权隐含波动率为21.05%，较上一周回升0.42%，处于标的20日，40日，60日历史波动率偏高水平 [106]