投资评级与核心观点 - 报告对航亚科技给予“增持”评级，目标价格为61.65元 [6] - 报告核心观点：公司拟发行不超过人民币6亿元可转换公司债券用于航空发动机产能建设项目，此举体现了全球航空发动机产业链旺盛的市场需求以及公司对国际国内航发配套市场的积极拓展，公司经营能力有望获得持续高质量提升 [2][13] 财务预测与估值 - 财务预测：预计公司2025-2027年营业总收入分别为8.32亿元、11.10亿元、14.11亿元，同比增长率分别为18.3%、33.4%、27.1% [4][14]；预计同期归母净利润分别为1.35亿元、2.09亿元、2.79亿元，同比增长率分别为6.4%、55.4%、33.4% [4][14] - 每股收益预测：预计2025-2027年每股净收益（EPS）分别为0.52元、0.81元、1.08元 [4][13] - 估值依据：参照可比公司2026年平均市盈率（PE）水平76.48倍，给予公司2026年76.48倍PE，从而得出目标价 [13][15] - 当前估值：基于最新股本摊薄，公司2025-2027年预测市盈率（P/E）分别为85.38倍、54.93倍、41.19倍 [4][14] 可转债发行与募投项目 - 公司预计发行可转换公司债券，募集资金总额不超过人民币6亿元 [2][13] - 募集资金用途：其中4.35亿元用于航空叶片与医疗骨科植入锻件马来西亚智能制造基地项目，3.43亿元用于航空发动机转动件和结构件产能扩建等项目，0.5亿元用于补充流动资金 [13] 业务优势与发展动能 - 技术工艺：公司掌握叶片精锻技术和转动件及结构件摩擦焊等特种加工工艺，技术复杂形成高壁垒 [13] - 客户与项目：公司供货赛峰、RR、GE等全球主流航发厂商，深度参与GE90、GENX、Trent XWB等宽体机发动机及CJ-1000/2000国产发动机项目 [13] - 国内合作：公司支持中国航发集团整机研制，深化国内主机厂合作关系，参与国产主流在役发动机的关键零部件批量化生产配套 [13] - 产能布局：压气机叶片与整体叶盘产能不断提升，无锡、贵阳两地协同发展 [13] - 业务拓展：公司依托叶片精锻技术切入骨科植入耗材行业，尽管短期受集采影响，但长期看，随着老龄化加剧和关节置换渗透率提升，市场需求预计向好 [13] 市场表现与交易数据 - 近期股价表现：过去1个月、3个月、12个月的绝对升幅分别为41%、79%、162% [11] - 当前市值：公司总市值为114.92亿元 [7] - 52周股价区间：为14.92元至44.28元 [7]