报告行业投资评级 - 全球经济投资评级为向下 [1] 报告的核心观点 - 鉴于美国连续错误政策，全球经济在 2025 年底越过顶部区域开始下行 [2] - 全球经济面临诸多不确定性，投资者需警惕后续市场波动 根据相关目录分别进行总结 重要资讯 - 美国最高法院裁决其政府援引《国际紧急经济权力法》实施的关税措施缺乏明确法律授权，政府宣布终止一系列关税措施 [1] - 美国政府转而援引《1974 年贸易法》第 122 条，对进口商品征收 10%临时关税，后又提高至 15%，为期 150 天，部分商品豁免 [1] - 标普 500 指数今年交易区间创 1960 年代以来最窄，个股波动率达大盘指数约 7 倍，类似市场结构曾出现在重大市场转折点 [1] - 高盛数据显示，对冲基金本月迄今以去年 3 月以来最快速度净卖出美股，美银客户上周抛售美股，单一股票资金流出达 83 亿美元，为 2008 年有记录以来第三高水平 [1] - 选股型投资者本月初将股票敞口降至去年 7 月以来最低水平 [1] - 高盛认为春晚人形机器人表演标志着中国人形机器人硬件工程显著进步，分析师预测 2026 - 2027 年出货量将从 2 万台飙升至 7.6 万台，短期供应链股或迎热潮，长期突破取决于 AI“世界模型”技术进化 [1] - 特朗普倾向未来数日对伊朗进行初步打击，打击目标范围广泛 [1] - 日本兑现首笔对美投资承诺，360 亿美元投资能源基建，包括俄亥俄州 9.2 吉瓦天然气发电厂、合成钻石工厂和德州深水石油出口码头 [1] - 德鲁肯米勒去年四季度抄底巴西，买入 350 万股巴西 ETF 及看涨期权，今年 1 月该 ETF 飙涨 17%，外资流入规模达 340 亿雷亚尔，全球资金押注巴西新兴市场 [1] 全球经济逻辑 - 桥水基金创始人达利欧警告世界处于“资本战争”边缘，美国像火药桶，内战一触即发，投资者需注意资本管制风险 [2] - 美联储候任主席沃什的缩表政策预期对全球权益类和商品资产产生负向冲击 [2] - 美国一系列行为使全球政治秩序混乱，对全球经济造成不确定性，野村预计 2026 年 7 - 11 月美联储不确定性集中爆发，市场或出现“逃离美国资产”趋势 [2] - 高盛分析师警告拉斯维加斯博彩收入下滑与 2008 年金融危机早期预警信号相似 [2] - 美国发布新版《国家安全战略》，放弃全球霸权，调整与中国经济关系，重振自身经济自主地位 [2] - 美联储褐皮书显示消费者 K 型分化加剧，高收入消费者支出保持韧性，中低收入家庭收紧开支，资金从科技股转向防御板块，投资者需警惕市场波动 [2] - 美国回归门罗主义，在全球收缩，将对大类资产产生深远影响 [2] - 沃什的降息 + 缩表组合表明美联储货币政策重大转向，对权益类资产产生流动性收缩预期 [2] - 纳指期货击穿半年线后反弹属技术性回抽，可能诱发新一轮科技股抛售，美股下跌或对美国消费产生负面影响 [2]