报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕方面，国际豆价承压牵制国内粕类市场，中加贸易局势不明牵制菜籽商业买船，供应端压力有限，现阶段处于水产需求淡季，需求以刚性为主，今日菜粕震荡略有收跌，短线交易为主[2] - 菜油方面，加拿大油菜籽产量和期末库存降低，供需格局有望小幅收紧，马来西亚棕榈油出口疲弱，美豆油因生物燃料需求预测乐观上涨，中加贸易局势不明牵制菜籽商业买船，供应端压力有限，节后国内菜油高开偏强震荡，呈现补涨态势[2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9200元/吨，环比涨162元/吨；菜粕期货收盘价2290元/吨，环比跌19元/吨[2] - 菜油月间差29元/吨，环比涨1元/吨；菜粕月间价差 -52元/吨，环比跌13元/吨[2] - 菜油主力合约持仓量250614手，环比增14141手；菜粕主力合约持仓量855671手，环比增22835手[2] - 菜油期货前20名持仓净买单量 -18330手，环比增2781手；菜粕期货前20名持仓净买单量 -180611手，环比减2822手[2] - 菜油仓单数量625张，环比无变化；菜粕仓单数量0张，环比无变化[2] - ICE油菜籽期货收盘价688.4加元/吨，环比涨1.5加元/吨；油菜籽期货收盘价5520元/吨，环比涨14元/吨[2] 现货市场 - 江苏菜油现货价10020元/吨，环比涨200元/吨；南通菜粕现货价2560元/吨，环比跌10元/吨[2] - 菜油平均价10126.25元/吨，环比涨200元/吨；油菜籽进口成本价8062.81元/吨，环比涨80.44元/吨[2] - 江苏盐城菜籽现货价6300元/吨，环比无变化；油粕比3.9，环比涨0.09[2] - 菜油主力合约基差820元/吨，环比无变化；菜粕主力合约基差270元/吨，环比无变化[2] - 南京四级豆油现货价8600元/吨，环比涨100元/吨；菜豆油现货价差1420元/吨，环比涨100元/吨[2] 替代品现货价格 - 广东24度棕榈油现货价8930元/吨，环比涨150元/吨；菜棕油现货价差1090元/吨，环比涨50元/吨[2] - 张家港豆粕现货价3080元/吨，环比无变化；豆菜粕现货价差520元/吨，环比涨10元/吨[2] 上游情况 - 全球菜籽预测年度产量95170万吨，环比减100万吨；油菜籽年度预测产量13446千吨，环比无变化[2] - 菜籽进口数量合计当月值5.56万吨，环比增5.36万吨；进口菜籽盘面压榨利润144元/吨，环比减36元/吨[2] - 油厂菜籽总计库存量5万吨，环比增4.9万吨；进口油菜籽周度开机率0%，环比降2.67%[2] - 菜籽油和芥子油进口数量当月值22万吨，环比增5万吨；菜籽粕进口数量当月值23.82万吨，环比增2.35万吨[2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存0.4万吨，环比增0.2万吨；沿海地区菜粕库存0.6万吨，环比无变化[2] - 华东地区菜油库存23.6万吨，环比减0.8万吨；华东地区菜粕库存9.35万吨，环比减0.75万吨[2] - 广西地区菜油库存0.4万吨，环比增0.2万吨；华南地区菜粕库存27.5万吨，环比减1.7万吨[2] - 菜油周度提货量1.17万吨，环比减1.2万吨；菜粕周度提货量1.48万吨，环比增1.38万吨[2] 下游情况 - 饲料当月产量3008.6万吨，环比增30.7万吨；餐饮收入当月值5738亿元，环比减319亿元[2] - 食用植物油当月产量525.4万吨，环比增60.6万吨[2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率18.87%，环比减1%；菜粕平值看跌期权隐含波动率18.87%，环比减1.01%[2] - 菜粕20日历史波动率15.96%，环比减0.13%；菜粕60日历史波动率14.43%，环比增0.07%[2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率15.05%，环比涨0.87%；菜油平值看跌期权隐含波动率15.07%，环比涨0.89%[2] - 菜油20日历史波动率22.33%，环比减0.32%；菜油60日历史波动率17.25%，环比增0.08%[2] 行业消息 - 2月23日，ICE油菜籽期货连续第四个交易日走高，交投最活跃的5月合约上涨2.30加元至689.00加元[2] - 美国农业部预计2026年美国大豆种植面积增加380万英亩至8500万英亩，下一年度产量达44.5亿蒲，同比增长4.4%[2] - 巴西大豆收割进度超2成，各机构称该国产量将刷新历史新高；阿根廷农业区降雨改善大豆作物水分状况，交易所维持2025/26年度大豆产量4850万吨的预测[2] - 加拿大农业部预计2026/27年度油菜籽产量1920万吨，低于上年的2180万吨，期末库存165万吨，低于上年的275万吨[3] - 2026年2月1 - 20日马来西亚棕榈油出口量环比减少8.9% - 12.6%[3] - 美国农业部展望论坛预测2025/26年度豆油用于生物燃料生产的需求达148亿磅，同比增长26%，2026/27年度将进一步增长17%至173亿磅[3] - 商务部对加拿大油菜籽的反倾销调查延期至3月9日[3]