报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际方面2025年美国玉米产量创历史新高价格低迷且供应充足抑制2026年农户扩种意愿预计种植面积低于2025年但正常天气下2026年产量仍较高对国际玉米市场价格有牵制 [3] - 国内东北产区春节前玉米销售进度较快基层售粮近七成下游企业有待补库部分企业已恢复收购市场活跃度不高收购价格大体稳定 [3] - 东北区域玉米淀粉企业春节期间无停机检修个别小幅限产市场价格稳定华北部分企业停机放假初五开始恢复生产发货量少市场购销未完全恢复企业挺价心态强受玉米涨价和库存不多支撑价格小幅上调 [3] - 华北黄淮产区春节前售粮约六成优质玉米供给偏紧春节期间购销停滞加工企业有补库需求基层农户售粮恢复慢收购价格小幅偏强 [3] - 盘面来看玉米期价冲高回落维持偏强态势淀粉市场受玉米偏强支撑同步收涨 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米期货收盘价2332元/吨环比 -22元/吨玉米淀粉期货收盘价2663元/吨环比 -96元/吨 [2] - 玉米月间价差(5 - 9)未给出玉米淀粉月间价差(3 - 5)为25元/吨环比 -10元/吨 [2] - 玉米期货持仓量1298098手环比增加85599手玉米淀粉期货持仓量205553手环比增加30699手 [2] - 玉米期货前20名净买单量 -222784手环比 -10443手玉米淀粉期货前20名净买单量 -32847手环比增加2453手 [2] - 黄玉米注册仓单量90070手环比增加1500手玉米淀粉注册仓单量11161手环比无变化 [2] - 主力合约CS - C价差333元/吨环比增加20元/吨 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价440.75美分/蒲式耳环比增加12.75美分/蒲式耳 [2] - CBOT玉米总持仓1779922张环比增加43910张非商业净多头持仓 -7835张环比增加10495张 [2] 现货市场 - 玉米现货平均价2375.29元/吨环比增加3.13元/吨 [2] - 玉米淀粉长春出厂报价2610元/吨潍坊2790元/吨石家庄2770元/吨均环比无变化 [2] - 玉米锦州港平舱价2340元/吨环比无变化 [2] - 进口玉米到岸完税价格2016.81元/吨环比 -2.72元/吨国际运费52美元/吨环比无变化 [2] - 玉米主力合约基差43.29元/吨环比无变化玉米淀粉主力合约基差 -53元/吨环比 -25元/吨 [2] - 山东淀粉与玉米价差414元/吨环比 -20元/吨木薯淀粉与玉米淀粉价差573元/吨环比 -2元/吨玉米淀粉与30粉价差 -183元/吨环比增加1元/吨 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度产量155.43百万吨环比 -3.13百万吨播种面积36.93百万公顷环比0.49百万公顷 [2] - 巴西玉米预测年度产量432.34百万吨环比131百万吨播种面积22.6百万公顷环比0百万公顷 [2] - 阿根廷玉米预测年度产量53百万吨环比无变化播种面积7.5百万公顷环比无变化 [2] - 中国玉米预测年度产量301.24百万吨环比6.24百万吨播种面积44.96百万公顷环比0.66百万公顷 [2] - 乌克兰玉米预测年度产量29百万吨环比无变化 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存51.8万吨环比 -18.6万吨北方港口玉米库存218万吨环比增加5万吨 [2] - 深加工玉米库存量457.5万吨环比 -86.3万吨淀粉企业周度库存102.5万吨环比增加3万吨 [2] - 玉米进口当月值80万吨环比增加24万吨玉米淀粉出口当月值16.74吨环比 -0.2吨 [2] - 饲料当月产量3008.6万吨环比增加30.7万吨 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数32.25天环比 -0.77天 [2] - 深加工玉米消费量130.41万吨环比 -5.31万吨 [2] - 酒精企业开机率53.97%环比 -4.06%淀粉企业开机率41.35%环比 -14.33% [2] - 山东玉米淀粉加工利润 -38元/吨环比增加8元/吨河北50元/吨环比 -13元/吨吉林 -71元/吨环比无变化 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率6.84%环比 -0.06% 60日历史波动率7.02%环比无变化 [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率9.54%环比增加3.58%平值看跌期权隐含波动率9.25%环比 -0.3% [2] 行业消息 - 布宜诺斯艾利斯谷物交易所称截至2月18日当周降雨助阿根廷2025/26年度玉米作物状况改善 [2] - IGC预测2025/26年度全球谷物产量24.60亿吨低于1月报告预测值但高于上年 [2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]