报告行业投资评级 无 报告的核心观点 2月底国内春耕将自南向北陆续展开，叠加小麦追肥、工业下游逐步复产，尿素将迎来需求旺季，节后需求预期向好，下游尿素补货节奏或加快，复合肥厂对尿素工业消耗量大幅增加，尿素企业有望迎来新一轮去库周期但节前尿素期现价格重心上移，盘面强势透支部分节后行情，虽节后价格或以偏强运行为主，但受高供应压制涨幅有限，需关注需求释放力度，UR2605合约短线预计在1830 - 1880区间波动[3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价1855元/吨，环比涨22；5 - 9价差33元/吨，环比降8 [3] - 郑州尿素主力合约持仓量243654手，环比增12245；前20名净持仓 - 10732，环比增235 [3] - 郑州尿素交易所仓单8235张，环比降2147 [3] 现货市场 - 河北、河南现货价1810元/吨，环比持平；江苏1820元/吨，环比持平；山东1850元/吨，环比涨40 [3] - 安徽1820元/吨，环比持平；郑州尿素主力合约基差 - 5元/吨，环比涨18 [3] - FOB波罗的海405美元/吨，环比持平；FOB中国主港468.5美元/吨，环比持平 [3] 产业情况 - 港口库存16.6万吨，环比增0.1万吨；企业库存83.47万吨，环比降8.38万吨 [3] - 尿素企业开工率90.59%，环比涨1.45%；尿素日产量213300吨，环比增3400吨 [3] - 尿素出口量28万吨，环比降32；当月尿素产量6289610吨，环比增271170吨 [3] 下游情况 - 复合肥开工率36.19%，环比降5.6%；三聚氰胺开工率60.77%，环比涨2.82% [3] - 复合肥周度利润204元/吨，环比涨21；三聚氰胺外采尿素周度利润 - 140元/吨，环比降12 [3] - 当月复合肥产量517.99万吨，环比增18.45万吨；当周三聚氰胺产量31600吨，环比增1400吨 [3] 行业消息 - 截至2月11日，中国尿素企业总库存量83.47万吨，较上周减少8.38万吨，环比减少9.12%，企业库存继续下降 [3] - 截至2月12日，中国尿素港口样本库存量16.6万吨，环比增加0.1万吨，涨幅0.61%，整体港存波动不大 [3] - 截至2月12日，中国尿素生产企业产量149.31万吨，较上期涨2.39万吨，环比涨1.63%；产能利用率90.59%，较上期涨1.45%，本周产量小幅增加 [3]