报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝基本面或处于供给充足、需求持稳阶段，建议轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险 [2] - 电解铝国内供给量总体持稳略有小幅回落，长假结束后需求或将逐渐回暖，期权市场情绪偏多头，建议轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险 [2] - 铸铝国内供给量有所收减，预计节后消费或有回暖，建议轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价23,845.00元/吨，环比+10.00；主力 - 连二合约价差 -220.00元/吨，环比 -40.00；主力合约持仓量252,168.00手，环比 +4008.00 [2] - 氧化铝期货主力合约收盘价2,820.00元/吨，环比 -50.00；主力 - 连二合约价差 -65.00元/吨，环比 +1.00；主力合约持仓量340,118.00手，环比 +35111.00 [2] - LME铝注销仓单47,325.00吨，环比0.00；LME电解铝三个月报价3,174.50美元/吨，环比 +64.00；LME铝库存469,550.00吨，环比 -2000.00 [2] - 沪铝前20名净持仓 -62,653.00手，环比 -8177.00；铸造铝合金主力收盘价22,710.00元/吨，环比 +60.00；沪伦比值7.51，环比 -0.15 [2] - 主力 - 连二合约价差:铸造铝合金 -220.00元/吨，环比 -130.00；主力合约持仓量:铸造铝合金9,330.00手，环比 -2149.00 [2] - 沪铝上期所库存297,340.00吨，环比 +52200.00；沪铝上期所仓单288,287.00吨，环比 +3112.00；铸造铝合金上期所注册仓单66,174.00吨，环比 -907.00；铸造铝合金上期所库存72,735.00吨，环比 -1690.00 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝平均价23,800.00元/吨，环比 +140.00；平均价(含税):ADC12铝合金锭:全国23,520.00元/吨，环比 +50.00 [2] - 长江有色市场AOO铝平均价23,360.00元/吨，环比 +180.00；氧化铝现货价:上海有色2,570.00元/吨，环比 +10.00 [2] - 基差：铸造铝合金1,090.00元/吨，环比 -10.00；基差：电解铝 -325.00元/吨，环比 +130.00 [2] - 上海物贸铝升贴水 -170.00元/吨，环比 +30.00；LME铝升贴水 -20.40美元/吨，环比 +6.22 [2] 上游情况 - 西北地区预焙阳极平均价5,810.00元/吨，环比0.00；氧化铝开工率82.49%，环比 -1.00；氧化铝产量801.08万吨，环比 -12.72 [2] - 产能利用率:氧化铝84.00%，环比 -1.00；需求量:氧化铝(电解铝部分)731.29万吨，环比 +25.33；供需平衡:氧化铝28.90万吨，环比 +2.32 [2] - 平均价:破碎生铝:佛山金属废料18,200.00元/吨，环比0.00；平均价:破碎生铝:山东金属废料17,750.00元/吨，环比0.00 [2] - 中国:进口数量:铝废料及碎料194,102.07吨，环比 +31482.14；中国:出口数量:铝废料及碎料70.80吨，环比 -0.73 [2] - 出口数量:氧化铝21.00万吨，环比 +4.00；氧化铝:进口数量22.78万吨，环比 -0.46 [2] 产业情况 - WBMS铝供需平衡20.49万吨，环比 +31.36；原铝进口数量189,196.58吨，环比 +43086.86；电解铝社会库存107.12万吨，环比 +21.01 [2] - 原铝出口数量37,575.30吨，环比 -15472.39；电解铝开工率98.79%，环比 +0.48；电解铝总产能4,540.20万吨，环比 +4.00 [2] - 铝材产量613.56万吨，环比 +20.46；出口数量:未锻轧铝及铝材54.00万吨，环比 -3.00 [2] - 再生铝合金锭:产量66.49万吨，环比 -1.91；出口数量:铝合金2.55万吨，环比 -0.51 [2] 下游及应用 - 再生铝合金锭:建成产能126.00万吨，环比0.00；国房景气指数91.45，环比 -0.44 [2] - 铝合金产量182.50万吨，环比0.00；汽车产量341.15万辆，环比 -10.75 [2] 期权情况 - 历史波动率:20日:沪铝38.77%，环比 -0.14；历史波动率:40日:沪铝31.83%，环比 +0.00 [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率16.85%，环比 -0.0032；沪铝期权购沽比1.82，环比 +0.0671 [2] 行业消息 - 美国贸易代表格里尔将继续推进对中国履行中美第一阶段经贸协议情况301调查，并可能采取关税措施 [2] - 国务院总理李强同德国总理默茨举行会谈，中方愿同德方加强合作，推动传统合作焕新增效，拓展新兴领域合作 [2] - 中德联合新闻声明强调经贸合作重要性，双方愿通过对话解决关切，确保可持续经贸关系 [2] - 1月末全国乘用车行业库存357万辆，环比降8万辆，同比增58万辆，库存高位运行，1月底库存支撑未来销售天数70天，今年1月总体库存压力相对较大 [2] - 福建省商务厅等9部门印发《福建省2026年汽车以旧换新实施细则》，对换购新能源和燃油乘用车给予补贴 [2]