报告投资评级与核心观点 - 投资评级为“增持” [5] - 目标价格为62.85元 [5] - 核心观点：公司作为超细纤维龙头，正持续向高端化场景多元化探索，近期通过收购根银科技进军电子布领域，其资产特点在于设备灵活升级能力；同时，半导体无尘布等高端工业应用也在加速渗透，公司制造工艺的迁移能力使其在新兴场景的延伸值得期待 [11] 公司业务发展与战略 - 公司通过收购根银科技拓展电子布领域：根银科技于2026年2月完成工商变更，公司通过全资子公司控股80%，其经营范围包含玻璃纤维及其制品销售 [11] - 收购资产具备设备能力协同效应：根银科技原实控人同时控股设备制造商根银机电，具备较强的设备改造能力基因，这有助于公司在高端电子布生产中获得关键的设备灵活升级能力 [11] - 半导体洁净耗材业务加速渗透：公司拥有国内少有的高级别洁净室，其超纤无尘洁净布达到国际先进水平，广泛用于高端晶圆厂、PCB、CCL等行业，在国产替代和下游半导体扩产周期驱动下有望加速渗透国内市场 [11] 财务数据与预测 - 营业总收入：2024年为600百万元，同比下降12.5%；预计2025年至2027年分别为592百万元、653百万元、749百万元，对应增长率分别为-1.2%、10.2%、14.8% [4] - 归母净利润：2024年为64百万元，同比下降13.4%；预计2025年至2027年分别为65百万元、89百万元、117百万元，对应增长率分别为1.1%、35.9%、32.6% [4] - 每股净收益（EPS）：预计2025年至2027年分别为0.44元、0.59元、0.79元 [4] - 净资产收益率（ROE）：预计从2025年的7.3%提升至2027年的12.3% [4] - 销售毛利率：预计从2025年的29.0%提升至2027年的33.0% [12] 市场表现与估值 - 当前股价：53.38元 [11] - 总市值：79.6亿元（7,965百万元） [6] - 近期股价表现：过去1个月、3个月、12个月的绝对升幅分别为32%、126%、266% [10] - 市盈率（P/E）：基于最新股本摊薄，2024年至2027年预测值分别为123.58倍、122.20倍、89.90倍、67.79倍 [4] - 市净率（P/B）：现价为9.2倍 [7] - 可比公司估值：在可比公司中，公司2025年预测市盈率为122.2倍，高于可比公司平均的96.1倍 [13]