报告投资评级与目标 - 投资评级：增持 [6] - 目标价格：62.85元 [6] - 当前价格：53.38元 [12] 报告核心观点 - 公司作为超细纤维龙头，正凭借深厚积累向高端化场景多元化探索 [12] - 近期通过收购根银科技（控股80%）进军电子布领域，资产特点在于设备灵活升级能力 [12] - 半导体无尘布等高端工业应用在国产替代和半导体扩产周期驱动下加速渗透 [12] - 公司制造工艺具备迁移潜力，未来更多新兴场景的延伸值得期待 [12] - 维持2025-2027年EPS预测为0.44、0.59、0.79元 [12] 业务拓展与收购分析 - 收购根银科技，拓展电子布领域：根银科技于2026年2月完成工商变更，实控人变更为聚杰微纤全资子公司 [12] - 收购资产产能：根据环评报告，根银科技在安徽马鞍山拥有1000万米电子级玻璃纤维布产能，建设初期有50台以上喷气式电子布织布机 [12] - 设备能力协同：根银科技原实控人同为设备制造商根银机电（持股86%）的实控人，具备设备改造能力基因，有望使聚杰微纤协同受益于设备端的灵活升级能力 [12] 财务预测与估值 - 营收预测：预计2025-2027年营业总收入分别为592、653、749百万元，同比增长-1.2%、10.2%、14.8% [4] - 净利润预测：预计2025-2027年归母净利润分别为65、89、117百万元，同比增长1.1%、35.9%、32.6% [4] - 盈利能力：预计销售毛利率从2025E的29.0%提升至2027E的33.0%；净资产收益率（ROE）从2025E的7.3%提升至2027E的12.3% [13] - 每股收益：预计2025-2027年每股净收益（EPS）分别为0.44、0.59、0.79元 [4] - 估值比较：公司2025E市盈率（P/E）为122.20倍，高于可比公司平均的96.1倍 [14] 市场表现与公司概况 - 近期股价表现：近1个月、3个月、12个月绝对升幅分别为32%、126%、266% [11] - 公司市值：总市值为7,965百万元 [7] - 财务健康度：净负债率为-30.69%，表明公司处于净现金状态 [8]