核心观点 - 报告认为A股市场短期调整压力已部分释放，但上行斜率将趋于平缓，指数层面大概率呈现宽幅震荡、结构分化的格局，预计上证指数维持小幅震荡上行的可能性较大[8][9][11] - 增量资金入市为市场震荡上行提供基础，节前交易性资金波动接近尾声，偏股型公募基金发行回暖，私募备案数量连续回暖，海外共同基金周度净流入A股创下数月新高[8][9][11] - 市场资金呈现明显的“高低切换”特征，从前期涨幅较大的科技与资源板块，流向部分低位价值与内需复苏板块[12][13] - 建议投资者采取均衡配置策略，在继续关注AI、高端制造等科技成长主线的同时，可积极关注部分消费板块的投资机会[12][13] 市场表现与宏观环境 - 国内市场：截至2026年2月26日，上证指数收盘4,146.63点，微跌0.01%，深证成指收盘14,503.79点，上涨0.19%[3] - 国际市场：同期，道琼斯指数下跌0.67%，标普500下跌0.45%，纳斯达克下跌0.15%，德国DAX下跌1.16%，恒生指数下跌1.44%，日经225上涨0.62%[3] - 估值水平：当前上证综指平均市盈率为17.04倍，创业板指数为53.74倍，处于近三年中位数平均水平上方[8] - 市场成交：2026年2月26日，两市成交金额为25,568亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方[8] - 人民币汇率：春节假期后，人民币对美元汇率延续偏强走势，2026年2月26日，离岸人民币对美元汇率盘中最高升值至6.836，较前一交易日升值超0.25%[4][8] - 宏观事件：津巴布韦矿业部宣布暂停所有原矿和锂精矿出口，即刻生效，且暂无明确恢复时间表[4][8] 行业动态与投资机会 - 电力及公用事业：2026年2月中信电力及公用事业指数上涨2.05%，跑赢沪深300指数1.42个百分点，子行业中环保及水务上涨4.81%表现最佳[14][15]，国务院办公厅印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》，提出到2035年全面建成全国统一电力市场体系[15]，南方电力市场跨省中长期交易实现100%签约，虚拟电厂首次以独立市场主体身份入市交易[16]，建议关注大型水电、高股息火电及虚拟电厂等主题机会[16] - 传媒（电影）：2026年春节档（2月17日-23日）总票房56.97亿元，同比减少40.09%，观影人次1.19亿，同比减少36.36%，平均票价47.87元，同比减少5.86%[17]，春节档累计放映电影388.0万场，同比增加15.24%，但场均人次降至30.67人，同比减少44.78%，上座率从2025年的43.3%下降至22.2%[18]，《飞驰人生3》档期内票房近29.27亿元，占比50.8%，影片票房出现断层现象[18]，建议关注具备全产业链变现能力的影视内容公司及运营效率高的头部院线[19][20] - 汽车：2026年1月汽车产销分别完成245万辆和234.7万辆，环比分别下降25.7%、28.3%，同比分别增长0.01%、下降3.2%[21]，1月新能源汽车产销分别完成104.1万辆和94.5万辆，新能源渗透率达40.26%[22]，商用车市场延续向好，1月产销同比分别增长29.9%、23.5%[22]，自动驾驶政策法规加速落地，特斯拉Cybercab量产下线推动完全自动驾驶商业化进程提速[23]，建议关注智能驾驶产业链及向机器人、液冷领域拓展的零部件企业[23] - 证券：2026年1月中信证券Ⅱ行业指数下跌1.49%，跑输沪深300指数3.14个百分点[24]，1月权益市场冲高遇阻、固收市场温和回暖，自营业务明显回升，月度日均成交量创历史新高，两融余额持续刷新历史新高[25]，预计2月受季节性因素影响，上市券商整体经营业绩将回落至近12个月以来的相对低位[25][26]，目前券商板块整体持续偏弱运行，后续转强需待行业基本面与政策面共振[26] - 人工智能与算力：2026年2月多家AI大模型密集发布，包括Claude Opus 4.6、GLM-5、M2.5等，模型市场竞争格局有望呈现较大变化[27]，AI推理需求大幅提升带来算力紧张，模型厂商、云厂商出现涨价动作[29]，阿里云提出2026年目标是拿下全年中国AI云市场增量的80%，并判断2026年增量将数倍于2025年全量[28]，国产算力方面，阿里平头哥计划独立上市，字节自研芯片计划2026年量产10万枚[28]，建议关注大规模智算中心供应商、服务器厂商及存储芯片国产化相关企业[29] - 通信：2026年1月通信行业指数上涨5.47%，跑赢沪深300指数[31]，2025年电信业务收入累计完成1.75万亿元，同比增长0.7%[32]，2025年12月我国通讯器材类零售额同比增长20.9%[33]，2025年Q4北美四大云厂商资本开支合计为1,260亿美元，同比增长62.0%，2026年资本开支指引合计超6,600亿美元，预计同比增长61.0%[34]，光通信产业链上游核心元器件供应持续紧张，CPO市场拐点临近，预计2027年底前开始交付首批产品[34]，建议关注光器件/光芯片/光模块、光纤光缆、AI手机及电信运营商[35] - 半导体：2026年1月国内半导体行业（中信）上涨18.63%，费城半导体指数上涨12.92%[40]，2025年12月全球半导体销售额同比增长37.1%，连续26个月同比增长[41]，2025年Q4北美四大云厂商资本支出同比增长67%，环比增长22%，并预计2026年继续加速增长[41]，2026年1月DRAM现货价格指数环比上涨约39%，NAND指数环比上涨约35%[41]，TrendForce预计2026年Q1一般型DRAM合约价将环比增长90-95%，NAND Flash合约价将环比上涨55-60%[42]，半导体产业链迎来全面涨价潮，建议关注AI PCB、光芯片、晶圆代工、封测、功率器件、服务器CPU及存储器等领域[43][44] - 农林牧渔：2026年1月农林牧渔（中信）指数上涨1.63%，跑输沪深300指数0.02个百分点[30]，《一号文件》提出推进生物育种产业化[30]，2026年1月全国外三元生猪交易均价12.68元/公斤，环比上涨9.58%[31] - 锂电池：2026年1月锂电池板块指数上涨3.31%，强于沪深300指数[36]，2026年1月我国新能源汽车销售94.50万辆，同比略增0.11%，动力电池装机42.0GWh，同比增长8.25%[36] - 食品饮料：2026年1月食品饮料板块成分区间涨跌幅为0.55%，与春节相关较大的子项如熟食、预制食品等上涨[37]，2026年1月个股上涨比例达64.84%，行情主线在预制食品、烘焙、乳业等板块[37]，2025年食品饮料制造业投资增速在下半年持续回落，白酒、葡萄酒等产量延续收缩态势[38]，建议关注预制食品、软饮料、保健品、烘焙等板块的投资机会[38] 重点数据更新 - 限售股解禁：2026年3月2日，微电生理解禁34,574.01万股，占总股本比例73.47%，恒烁股份解禁1,769.30万股，占总股本比例21.32%[45] - 沪深港通活跃个股：2026年2月26日，A股前十大活跃个股中，北方稀土成交金额110.76亿元，沪电股份成交金额115.58亿元[47][48]