投资评级 - 投资评级：买入（维持）[1] - 当前股价：16.5元[1] 核心观点 - 报告认为公司2025年第四季度净利润实现高增长，主要受益于市场开拓和产品结构优化[3] - 公司拟收购通亦和精工科技51%股权，有望实现精冲技术突破，并进一步深耕汽车空气悬架领域，拓展新客户[7] - 基于对公司的分析，报告维持“买入”评级[7] 公司业绩与财务预测 - 2025年业绩快报：2025年公司实现营业收入35.19亿元，同比增长9.50%；归母净利润0.60亿元，同比增长10.70%[4] - 2025年第四季度业绩：实现营业收入1.00亿元，同比增长15.50%；归母净利润0.12亿元，同比增长55.71%[4] - 财务预测： - 营业收入：预计2025-2027年分别为35.19亿元、41.72亿元、48.08亿元，同比增速分别为9.50%、18.56%、15.24%[6][7] - 归母净利润：预计2025-2027年分别为0.60亿元、0.69亿元、0.78亿元，同比增速分别为10.70%、15.52%、12.19%[6][7] - 每股收益（EPS）：预计2025-2027年分别为0.52元、0.60元、0.67元[6][7] - 估值：基于2026年2月26日股价，对应2025-2027年市盈率（P/E）分别为31.89倍、27.61倍、24.61倍[6][7] 行业前景与公司战略 - 新能源汽车行业增长：2025年中国新能源汽车销量接近1700万辆，电动化渗透率达48.5%；预计2026年销量有望达2000万辆，同比增长19%，渗透率将突破57%[7] - 汽车出口成为新引擎：预计2026年中国新能源汽车出口有望接近400万辆，同比增长54%，欧洲、东南亚、中东是主要区域，中国汽车出海进入“本地化生产+全球化布局”新阶段[7] - 公司技术收购：公司拟现金收购通亦和精工科技51%股权，目标公司承诺2025-2027年扣非归母净利润分别为2800万元、3200万元、3600万元，此次收购旨在实现精冲技术突破[7] - 空悬领域业务拓展：公司以扣压环和支撑环为切入点，持续巩固和提升产品市场占有率，已实现对孔辉汽车的独家供货，保隆科技2025年迅速上量，大陆汽车项目批量供货，拓普集团项目测试进展顺利，另有多家客户已小批供货[7]