人民币汇率动态 - 春节后人民币汇率显著走强，日均升幅一度达239个基点，连续跌破6.85、6.80等关键关口[1] - 汇率走强主因包括春节错位致结汇需求集中爆发，以及过去2-3年约有1万亿美元出口资金留存海外，触发“避险式结汇”[1] - 监管层采取措施抑制过度投机，2月27日逆周期因子影子达793基点，央行将远期售汇风险准备金率从20%降至0[1] - 中期来看，2026年初PPI等数据改善释放国内基本面回暖信号，为汇率提供内生动力[1] 大类资产表现 - 本周（2月21日至28日）权益市场：沪深300上涨1.08%，恒生指数上涨0.83%，标普500下跌0.45%[2] - 本周债券市场：中债10年下跌0.22BP，美债10年下跌11BP[2] - 本周汇率市场：美元指数下跌0.11%，离岸人民币升值0.53%[2] - 本周大宗商品：伦敦银现大涨11.77%，LME铜上涨5.41%，伦敦金现上涨3.35%，LME铝上涨3.43%，WTI原油上涨0.82%，SHFE螺纹钢上涨0.35%[2] 资产比价与库存 - 本周关键资产比价：金银比降至58.05（降4.73），铜油比升至200.53（升8.75），AH股溢价升至118.17（升1.77）[2] - 最新库存数据：原油库存为44684万吨（周增46224万吨），螺纹钢库存为294万吨（周增567万吨），电解铝库存为66万吨（周增2万吨）[3] 资金行为与风险提示 - 最新资金行为：美元多头持仓13295张（周减2121张），空头持仓15084张（周减4张）；黄金ETF规模3540万盎司（周增72万盎司）[3] - 报告提示主要风险：海外市场动荡，国内政策执行的不确定性[4]