行业投资评级 - 计算机行业评级为“强于大市”，预计该行业指数在未来6-12个月内表现强于基准指数 [5][31] 报告核心观点 - 英伟达2026财年第四季度营收与净利润高速增长，验证了AI算力的强劲需求，其CEO黄仁勋提出“代理式AI（Agentic AI）转折点已至”，标志着AI正从内容生成向能执行复杂任务的智能体（Agent）演进，有望催生新一轮计算需求 [5][10][13] - 中国商业航天企业蓝箭航天计划于2026年第二季度再次开展朱雀三号火箭回收试验，并力争在第四季度实现首次回收复用飞行，标志着商业航天竞争进入“回收竞赛”深水区，对降低未来大型星座组网成本具有战略意义 [5][14][16] - 报告建议关注AI Agent、云与基础设施及商业航天三大板块的相关企业 [3][5] 根据相关目录分别总结 一周解码——本周重点关注事件 - 英伟达最新财季业绩超预期：2026财年第四季度营收达681亿美元，同比增长73%，创历史新高；GAAP净利润为429.6亿美元，同比增长94%；毛利率为75%，同比增长2个百分点。整个2026财年营收为2159亿美元，同比增长65%；GAAP净利润为1200.7亿美元，同比增长65% [5][10]。自ChatGPT出现以来，其数据中心业务收入增长近13倍 [5][11]。公司将继续销售Blackwell架构芯片，同时销售下一代Rubin架构芯片 [5][11]。黄仁勋将AI计算直接定义为云厂商的“收入”，并强调代理式AI的采用率正在提升，计算需求呈指数级增长 [10][12][13] - 朱雀三号火箭回收试验新计划：蓝箭航天计划在2026年第二季度再次进行朱雀三号一子级垂直回收试验，并争取在同年第四季度尝试首次回收复用飞行 [5][14]。2025年12月3日首飞任务已成功入轨，但一子级在着陆段出现异常 [15]。此次明确的试验计划表明团队已锁定着陆异常症结并优化了流程，若成功将意味着中国商业航天掌握了可重复使用运载火箭的关键返回技术 [5][16] 新闻及公司动态 - 行业新闻摘要： - 芯片及服务器：谷歌考虑将TPU部门重组为独立部门；北京大学团队研制出尺寸最小、功耗最低的铁电晶体管；SK海力士计划到2030年前投资约150.7亿美元在韩国新建芯片生产线 [17] - 云计算：阿联酋央行将构建全球首个主权金融云；英伟达Grace Blackwell系统占其第四财季数据中心营收的三分之二；大型云厂商资本支出计划接近7000亿美元 [18] - 人工智能：OpenAI目标到2030年总算力支出约为6000亿美元；英伟达披露下一代Vera Rubin算力系统，每瓦性能较Blackwell提升10倍；Meta与谷歌签署数十亿美元AI芯片租用协议 [19] - 数字经济：2025年广东数字经济规模突破8万亿元；湖南省政策支持民企参与低空经济与北斗规模应用 [20] - 网络安全：北京星地探索科技完成千万级天使轮融资；天地和兴科技向港交所递交IPO申请 [20] - 工业互联网：树根科技在广东省高质量发展大会上展示“工业互联网+AI”赋能实践 [21] - 公司动态摘要： - 中科曙光：2025年营收149.7亿元，同比增长13.86%；归母净利润21.12亿元，同比增长10.54%。公司拟发行可转债募集资金 [22] - 星环科技：2025年营收4.47亿元，同比增长20.47%；归母净利润为-2.45亿元，同比增亏28.62% [23] - 经纬恒润：2025年营收68.5亿元，同比增长23.59%；归母净利润0.99亿元 [23] - 索辰科技：2025年营收4.66亿元，同比增长22.97%；归母净利润0.32亿元，同比减少22.38% [23] - 广立微：副总经理赵飒因个人原因辞职 [21] - 久远银海：控股子公司通过减资成为公司全资子公司 [22] 投资建议 - 建议关注的具体企业包括： - AI Agent、云与基础设施板块：汉得信息、用友网络、赛意信息、鼎捷数智、润泽科技、博睿数据、星环科技等 [3][5] - 商业航天板块：中科星图、星图测控、佳缘科技、航天宏图、上海瀚讯、盛邦安全等 [3][5]