行业投资评级 - 行业评级：推荐 [3] 报告核心观点 - 商业航天进入商业化新纪元，带动太空光伏需求爆发，太空光伏凭借无遮挡、24小时发电、能量密度高等优势，成为AI数据中心与卫星星座的刚需能源方案 [1][14] - 2026年1月，马斯克宣布特斯拉与SpaceX计划未来三年内在美国合计建设每年200吉瓦（GW）的太阳能制造产能，其中SpaceX的40GW产能将主要适配太空光伏需求 [1][14][21] - 中国光伏产业在全球供应链中占据主导地位（硅片占92%，电池与组件超80%），设备技术领先且成本优势显著，有望承接马斯克200GW产能计划带来的巨额设备采购需求 [2][15][32] - 2026年是中国商业航天“可重复技术突破年”，民营与国家队迎来史上最密集火箭首飞期，可回收火箭技术将重构商业航天经济模型，推动发射成本下降 [4][5][16][34] - 太空光伏行业已形成明确的技术梯队：砷化镓电池主导、p型异质结电池为商业化过渡期最优解、钙钛矿叠层电池长期替代，SpaceX已确定p型HJT电池技术作为大规模量产路线 [1][14][26] 根据目录总结 1. 太空光伏“破晓”：商业航天的能源革命与万亿机遇 1.1 商业航天提速，太空光伏打开成长空间 - 中美主导全球商业发射，2025年美国发射167次、中国92次，中国商业发射占比超半数 [19] - 低轨卫星部署加速，SpaceX星链在轨卫星约9400颗，中国已申请超20万颗卫星频轨资源，卫星数量与单星功率双升直接拉动太空光伏市场扩容 [19] - 太空算力成为卫星新应用场景，能解决地面数据中心能耗、散热等痛点，太空数据中心（10年运行）总成本约820万美元，较地面数据中心的1.67亿美元降低95% [19][20] - 太空光伏年发电小时数、能量密度较地面光伏分别提升7—10倍，理论发电效率远超地面系统 [20] - 马斯克推断，到2030年，SpaceX将每年部署约100万颗太阳能AI卫星 [22] - 太空光伏组件单价可达100元/W以上，是地面产品（约0.7元/W）的100多倍，进入该供应链的企业盈利能力将获得质的提升 [28] 1.2 各国加速布局，中国光伏手握关键筹码 - 全球形成差异化竞争格局：美国“三巨头竞速”（SpaceX、谷歌、亚马逊）、欧亚推进技术验证、中国采用“国家队+民企”协同模式 [2][15][28] - 马斯克团队近期密集考察中国多家光伏企业，多家中国企业已进入SpaceX供应链，例如东方日升已累计交付5万片星链卫星电池片 [2][15][28] - 中国光伏制造总成本相较欧洲低35%，较美国低20%，组件成本较美国和欧盟产品节约超50% [32] - 200GW产能计划对应未来三年年均60至70GW的设备采购需求，利润体量可能达到80至100亿元 [28] - 太空光伏正处于“工程产品化”向“规模产业化”转型的关键期，行业正从规模竞争迈向价值创造新阶段 [2][15][33] 1.3 中国可回收火箭进入密集首飞期 - 2026年多款可回收火箭进入密集首飞与验证期，包括国家队的长征十二号乙以及民营企业的力箭二号、朱雀三号、星云一号等 [4][5][16][34][36][37] - 中科宇航“力箭二号”计划于3月首飞，年内已立项4次发射，全年计划执行13次发射 [5][16][36] - 蓝箭航天“朱雀三号”计划于第二季度再次开展回收试验，并争取于第四季度尝试首次回收复用飞行 [5][16][37] - 深蓝航天“星云一号”目标首飞即完成入轨和回收验证 [5][16][37] - 可重复使用火箭技术是商业航天降本的关键，能大幅压缩发射成本，催生卫星组网、太空基建等多元应用场景 [5][16][38] 2. 本周行情回顾 2.1 行业周涨跌及成交情况 - 本周（报告期）申万计算机行业上涨0.62%，低于沪深300指数1.08%的涨幅0.46个百分点，在申万一级31个行业中排名第22位 [40] - 2026年初至今，申万计算机行业累计上涨8.61%，高于沪深300指数（上涨1.74%）6.86个百分点，在31个行业中排名第14位 [43] 2.2 个股周涨跌、成交及换手情况 - 本周计算机板块321只个股中，183只上涨，112只下跌，上涨股票数占比57.01% [46] - 行业周涨幅前五为：海联讯、ST迪威迅、杰创智能、华胜天成、御银股份 [46] - 行业周跌幅前五为：*ST国华、开普云、每日互动、当虹科技、科大国创 [46] - 周成交额前五为：网宿科技、华胜天成、岩山科技、首都在线、中科曙光 [50] - 周换手率前五为：华胜天成、首都在线、御银股份、网宿科技、佳创视讯 [50] 2.3 核心推荐标的行情跟踪 - 报告列出的8只核心推荐标的中，本周2只上涨，涨幅最多的为朗新科技（9.09%），跌幅最多的为深信服（-10.52%） [53][55] 2.4 整体估值情况 - 申万计算机行业PE（TTM）为93.17倍，高于2010-2026年历史均值61.47倍，行业估值高于历史中枢水平 [56] 3. 投资建议 - 报告列出了受益于太空光伏、SpaceX及北美供应链、火箭、太空算力、卫星、通信载荷与激光通信、地面站和用户终端等多个细分领域的标的公司名单 [6][17][18]