行业投资评级 - 投资评级为“看好”，并维持该评级 [7] 报告核心观点 - 游戏春节档市场表现平稳，长线大DAU游戏表现突出，腾讯多款游戏稳居畅销榜前列 [2][4] - 受益于头部常青游戏稳健表现及部分新品良好表现，1月以来游戏大盘表现稳健，PC及出海市场维持高增长 [2][6] - 后续新游戏将陆续上线，行业或持续迎来密集催化 [2][10] 市场整体表现 - 1月中国游戏市场实际销售收入为325亿元，环比增长3.0%，同比增长4.5% [10] - 1月PC游戏市场规模超过82亿元，同比增长23.5% [10] - 1月中国自研游戏海外市场收入同比增长24% [10] 头部厂商及游戏表现 - 腾讯稳定有7-8款产品位居畅销榜Top10，射击赛道优势显著 [10] - 《和平精英》除夕DAU超过9000万，其绿洲启元模式DAU达5800万创新高 [10] - 《暗区突围》全球累计注册用户数已突破2.3亿，假期进入畅销榜第8创近期新高 [10] - 网易《蛋仔派对》通过春节活动稳定位居畅销榜Top10 [10] - 点点互动《Tasty Travels》1月日流水创历史新高，月度收入环比增长33% [10] - 《Whiteout Survival》全球累计收入突破41.5亿美元 [10] - 心动公司《心动小镇》海外版《Heartopia》1月全球收入飙升516% [10] A股游戏厂商动态 - 巨人网络《超自然行动组》因新时装带动进入畅销榜Top6，其港澳台版本在除夕进入中国台湾游戏畅销榜Top22 [10] - 世纪华通《奔奔王国》小游戏自1月底首次进入畅销榜第10后稳定位居前10 [10] 后续产品储备与催化 - 恺英网络《三国：天下归心》预计4月22日上线，AI陪伴社交产品《EVE》预计3月14日上线 [10] - 完美世界《异环》定档4月23日上线 [10] - 三七互娱《斗罗大陆：零》等预计2026年第一季度上线 [10] - 腾讯《洛克王国：世界》定档3月26日上线 [10] - 网易《星绘友晴天》首次大规模不删档计费测试定档2月28日 [10] 投资建议 - 看好AI对游戏行业的长期赋能，游戏板块2026年产品周期持续性、业绩确定性仍较强 [10] - 建议继续关注游戏板块投资机会，相关标的包括恺英网络、完美世界、巨人网络、三七互娱、吉比特、姚记科技、盛天网络、腾讯控股、心动公司等 [10]