报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内市场供应端港口棉花入库速度放缓、出库速度尚可，消费端新疆纺企基本开工、纺纱开机率回升、产成品库存增加、发运前期订单为主，短期利多消化后郑棉期价再次进入震荡调整状态，需关注宏观消息影响 [2] 各目录总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价15225元/吨，环比-170；棉纱主力合约收盘价21100元/吨，环比-145 [2] - 棉花期货前20名净持仓-191520手，环比-9605；棉纱期货前20名净持仓-1397手，环比-68 [2] - 棉花主力合约持仓量794513手，环比-43467；棉纱主力合约持仓量14198手，环比-296 [2] - 棉花仓单数量11327张，环比155；棉纱仓单数量0张，环比0 [2] - 中国棉花价格指数CCIndex:3128B为16633元/吨，中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为21920元/吨，环比50 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM:1%关税到港价12697元/吨，环比-57；中国进口棉价格指数FCIndexM:滑准税到港价13786元/吨，环比-37 [2] 现货市场 - 进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支到港价21517元/吨，环比54；纯棉精梳纱32支到港价22998元/吨，环比57 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，全国棉花产量616万吨，环比54 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5287元/吨，环比48；工业库存棉花全国86.1万吨，环比1.3 [2] - 棉花进口数量当月值18万吨，环比6；棉纱线进口数量当月值170000吨，环比20000 [2] - 进口棉花利润2870元/吨，商业库存棉花全国578.87万吨，环比0.4 [2] 下游情况 - 纱线库存天数21.71天，环比-3.41；坯布库存天数33.13天，环比-0.63 [2] - 布产量当月值30.1亿米，环比2；纱产量当月值213.2万吨，环比9.3 [2] - 服装及衣着附件出口金额当月值13412412万美元，环比1818726；纺织纱线、织物及制品出口金额当月值12579603万美元，环比303870 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率17.73%，环比-1.46；棉花平值看跌期权隐含波动率17.73%，环比-1.46 [2] - 棉花20日历史波动率17.91%，环比-0.43；棉花60日历史波动率13.48%，环比0 [2] 行业消息 - 截至2026年2月24日，美棉非商业多头头寸103424手，较前一周增加3841手；非商业空头持仓132394手，较前一周减少22922手；净空持仓28970手，较上周减少26763手 [2] - 截至2026年2月27日，棉花商业总库存526.76万吨，环比上周减少8.78万吨（减幅1.64%），其中新疆地区商品棉410.05万吨，周环比减少11.26万吨（减幅2.67%），内地地区商品棉62.9万吨，周环比增加2.08万吨（增幅3.42%） [2] - 2月19日止当周，2025/26年度美国陆地棉出口销售净增25.32万包，较前周减少46%，较前四周均值减少12%；出口装运量19.30万包，较前周增加12%，较前四周平均水平减少10%，当周美国棉花出口签约量减少 [2] - 截至2月26日，进口棉主要港口库存为53.81万吨，环比增加0.75% [2]