报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期美伊紧张局势料延续，避险资金或支撑金银价格走高，金价有望挑战历史新高，但后续若冲突强度不及预期或有回调压力；中长期地缘裂痕加深与美元信用弱化逻辑未变，黄金吸引力仍存；操作建议逢低布局多单为主并注意风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价49.3元/克，环比上涨；沪银主力合约收盘价24431元/千克，环比上涨 [2] - 沪金主力合约持仓量增加4447手，沪银主力合约持仓量减少883手 [2] - 沪金主力合约成交量增加125220手，沪银主力合约成交量增加136309手 [2] - 沪金仓单数量为0，无环比变化；沪银仓单数量为309436千克，环比增加2840千克 [2] 现货市场 - 上金所黄金现货价1199.45元/克，环比上涨；华通一号白银现货价23490元/千克，环比上涨 [2] - 沪金主力合约基差7.16元/克，环比上涨；沪银主力合约基差337元/克，环比上涨 [2] 供需情况 - SPDR黄金ETF持仓1101.33吨，环比增加3.43吨；SLV白银ETF持仓15992.40吨，环比减少104.25吨 [2] - 黄金CFTC非商业净持仓159177张，环比减少738张；白银CFTC非商业净持仓环比减少1743张 [2] - 黄金季度总供应量1302.80吨，环比下降0.19吨；白银年度总供应量32056吨，环比增加482吨 [2] - 黄金季度总需求量1345.32吨，环比增加79.57吨；白银年度总需求量35716吨，环比减少491吨 [2] - 美元指数97.64，环比下降0.15；10年美债实际收益率1.72，环比下降0.02 [2] 宏观数据 - VIX波动率指数19.86，环比上涨1.23；CBOE黄金波动率指标33.23，环比上涨0.16 [2] - 标普500/黄金价格比1.32，环比下降0.02；金银比58.04，环比下降1.74 [2] 行业消息 - 当地时间2月28日，美国和以色列对伊朗发动空袭，目标是推翻伊朗政权 [2] - 美联储理事米兰主张尽早且大幅度降息，重申2026年需降息100个基点 [2] - 美国1月PPI同比上涨2.9%，预期2.6%，前值3%；环比上涨0.5%，预期0.3% [2] - 美联储到3月降息25个基点概率为6.4%，维持利率不变概率为93.6%；到4月累计降息25个基点概率22.6%，维持利率不变概率为76.2%，累计降息50个基点概率为1.2%；到6月累计降息25个基点概率为43.9% [2] 重点关注 - 3月2日23:00美国ISM制造业PMI [2] - 3月3日00:30亚特兰大联储GDPNow经济增长预测 [2] - 3月3日18:00欧元区CPI同比增速 [2] - 3月4日21:15美国ADP私营就业报告 [2] - 3月5日20:30美国1月贸易帐数据 [2]