报告行业投资评级 无 报告的核心观点 地缘局势恶化、有效运力迅速收缩，叠加特朗普关税战再起、4月光伏退税取消倒逼3月出货备货，集运指数（欧线）期价受到支撑，短期内供需格局由淡季宽松转向紧平衡，船司议价权得到强化；若美伊局势进一步恶化致霍尔木兹海峡维持封锁，运价指数料持续走高；中期封锁解除，油价回落、运力恢复，运价逐步回归淡季基本面，涨幅回吐，但在恐慌情绪及避险情绪影响下，料高于封锁前水平 [1] 各目录总结 期货盘面数据 - EC主力收盘价1644.800，环比上涨250.9；EC次主力收盘价2181.7，环比上涨332.80 [1] - EC2604 - EC2606价差-536.90，环比下降81.00；EC2604 - EC2608价差-632.80，环比下降81.60 [1] - EC合约基差-181.40，环比下降325.71 [1] - EC主力持仓量44074手，环比下降2169手 [1] 现货价格及相关指数 - SCFIS（欧线）（周）为1463.40，环比下降110.11，降幅7.0%；SCFIS（美西线）（周）为1045.08，环比下降66.93 [1] - SCFI（综合指数）（周）为1251.46，环比下降81.65；集装箱船运力1227.97万标准箱，环比下降0.11 [1] - CCFI（综合指数）（周）为1088.14，环比上涨43.57；CCFI（欧线）（周）为1508.26，环比上涨43.97 [1] - 波罗的海干散货指数（日）为2140.00，环比上涨47.00；巴拿马型运费指数（日）为1942.00，环比上涨37.00 [1] - 平均租船价格（巴拿马型船）为0.00，无变化；平均租船价格（好望角型船）为28568.00，环比上涨1354.00 [1] 行业消息 - 美国继续在伊朗开展大规模军事行动，或持续4 - 5周，特朗普称若伊朗下一任领导人务实可能解除制裁，伊朗表示不会与美国谈判 [1] - 霍尔木兹海峡被关闭，伊方将打击试图通过船只，高盛评估欧洲天然气恐涨130%，油价每桶上涨18美元，摩根大通称中东产油国至多继续生产25天 [1] - 超1750亿美元被判定违法的关税将进入退款程序 [1] 市场情况及影响因素 - 周二集运指数（欧线）期货价格延续涨停，“黑天鹅”事件抬升航运运营成本 [1] - MSC挺价下旬至大柜3200美金，环比上旬涨200美金，海峡关闭使船司中东航线提涨1000 - 1500美金 [1] - 特朗普签署行政命令对进口商品征10%关税，后又发文将税率提高至15% [1] - 欧央行维持利率按兵不动，强化市场对其未来延续观望立场的预期 [1] 重点关注 - 3月4日09:30关注中国2月官方制造业PMI [1] - 3月4日18:00关注欧元区1月PPI月率 [1] - 3月4日21:15关注美国2月ADP就业人数（万人） [1]