报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 甲醇港口库存较节前窄幅积累，外轮卸货速度一般且假期提货受限影响消耗；江浙地区MTO装置负荷不高但有恢复预期，港口将进入去库阶段，不过终端需求难快速修复，刚需偏弱；短期国内MTO企业暂无装置变动计划，需关注华东两套MTO装置重启时间；内地企业节前预售排库但下游消化慢，节后采购需求仍弱，需关注春检和节后需求回升后去库兑现情况；受中东局势影响，伊朗甲醇生产和出口存减量预期，短线期价或偏强，但不宜盲目追涨，谨防回调修正 [3][4] 根据相关目录总结 期货市场 - 主力合约收盘价甲醇2557元/吨，环比涨192；甲醇5 - 9价差99元/吨，环比降101 [3] - 主力合约持仓量甲醇942657手，环比降162；期货前20名持仓净买单量甲醇 - 96089手，环比增15734 [3] - 仓单数量甲醇8931张，环比无变化 [3] 现货市场 - 江苏太仓甲醇2280元/吨，环比涨135；内蒙古甲醇1880元/吨，环比涨45 [3] - 华东 - 西北价差400元/吨；郑醇主力合约基差 - 85元/吨，环比降51 [3] - 甲醇CFR中国主港280美元/吨，环比涨21；CFR东南亚325美元/吨，环比涨3 [3] - FOB鹿特丹300欧元/吨，环比涨11；中国主港 - 东南亚价差 - 45美元/吨，环比涨18 [3] 上游情况 NYMEX天然气2.98美元/百万英热，环比涨0.12 [3] 产业情况 - 华东港口库存104.42万吨，环比降0.05；华南港口库存40.25万吨，环比增1.5 [3] - 甲醇进口利润 - 32.41元/吨；进口数量当月值173.4万吨，环比增31.64 [3] - 内地企业库存535300吨，环比增195000；甲醇企业开工率92.8%，环比涨0.73 [3] 下游情况 - 甲醛开工率14.7%，环比涨2.65；二甲醚开工率3.33%，环比降1.06 [3] - 醋酸开工率84.11%，环比降0.49；MTBE开工率67.22%，环比降0.65 [3] - 烯烃开工率84.08%，环比无变化；甲醇制烯烃盘面利润 - 1248元/吨，环比降351 [3] 期权市场 - 历史波动率20日甲醇41.17%，环比涨12.21；历史波动率40日甲醇32.81%，环比涨7.16 [3] - 平值看涨期权隐含波动率甲醇37.05%，环比涨13.67；平值看跌期权隐含波动率甲醇37.08%，环比涨13.7 [3] 行业消息 - 截至2月25日，中国甲醇样本生产企业库存53.53万吨，较上期增19.50万吨，环比增57.32%；样本企业订单待发20.58万吨，较上期降10.93万吨，环比降34.69% [3] - 截至2月25日，中国甲醇港口库存总量144.67万吨，较上一期增加1.45万吨；华东地区去库0.05万吨，华南地区累库1.50万吨；港口库存较节前窄幅积累，外轮卸货一般，假期提货受限影响消耗 [3] - 截至2月26日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率85.32%，环比增1.86%；近期国内MTO企业装置运行稳定，开工率暂无明显调整变化 [3]