报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 3月氯碱装置检修计划偏少，部分前期降负企业持续恢复，行业产能利用率预计回升至高位 [3] - 氧化铝行业暂无规模性减产，耗碱需求下降相对有限 [3] - 非铝下游季节性复苏，印染、纸浆等行业进入传统旺季，或带动烧碱需求上升 [3] - 库存去化难度依然较大，压力偏高 [3] - 随着耗氯下游陆续恢复，液氯深度贴补局面难以持续，液氯价格上涨或削弱烧碱成本支撑 [3] - 短期SH2605预计偏弱震荡，技术上关注2180附近压力 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 烧碱主力收盘价2149元/吨，环比涨67元/吨；主力合约持仓量177262手，环比降26987手 [3] - 期货前20名净持仓-15670手，环比增14112手；主力合约成交量550462手，环比增131217手 [3] - 1月合约收盘价2401元/吨，环比涨48元/吨；5月合约收盘价2149元/吨，环比涨67元/吨 [3] 现货市场 - 山东地区32%离子膜碱636元/吨，环比持平；江苏地区740元/吨，环比涨10元/吨 [3] - 山东地区32%烧碱折百价1987.5元/吨，环比持平；基差-94元/吨，环比涨50元/吨 [3] 上游情况 - 山东原盐主流价227.5元/吨，环比持平；西北原盐主流价220元/吨，环比持平 [3] - 动力煤价格645元/吨，环比涨3元/吨 [3] 产业情况 - 山东液氯主流价50.5元/吨，环比涨100元/吨；江苏液氯主流价100元/吨，环比涨100元/吨 [3] 下游情况 - 粘胶短纤现货价12840元/吨，环比持平；氧化铝现货价2590元/吨，环比涨10元/吨 [3] 行业消息 - 2月20日至26日，10万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率84.9%，环比增0.5% [3] - 2月21日至27日，氧化铝开工率环比降0.37%至82.81% [3] - 2月20日至26日，粘胶短纤开工率环比维稳在88.43%，印染开工率环比增24.34%至24.34% [3] - 截至2月26日，20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存54.09万吨（湿吨），环比增22.13%，同比增15.28% [3] - 2月20日至26日，山东氯碱利润-283元/吨 [3]