大类资产观点 - 境内股票：主线为风险偏好变化，整体受地缘压制，板块轮动加快，关注PPI修复及地缘带来的涨价逻辑，如资源品、制造和农业[7][10] - 境内债券：前期止盈行情结束，当前交易政策预期与供给放量，中期不确定性略有下行，整体观点中性[7][10] - 黄金：当前为交易问题，受美伊事件影响避险情绪发酵，但预计震荡为主，年内仍有创新高概率[7][12] - 商品：美伊事件影响供需，战略金属（如战略储备）前景好于工业金属，油价战事后上行但预计随战事缓和回归[7][15] - 美股：风险偏好主导，内部风格从科技切向周期，资金有流出至欧亚迹象，与黄金对冲效果较好[7][17] - 美债：近期交易避险与通胀，后续通胀压力或显现，且10年期美债2月以来下行较快，建议适当谨慎[7][19] 策略模型表现 - 资产配置策略：自2025年以来，低波、中低波、中高波策略年化收益分别为5.7%、10.9%、16.5%[7] - 行业轮动策略：自2025年以来年化收益达47.8%[7] - ETF策略：资产配置ETF策略自2025年以来低波、中低波、中高波年化收益分别为6.0%、11.2%、16.8%；行业轮动ETF策略自2025年以来年化收益45.1%[7] 三月配置建议 - 资产配置：低波策略小幅加仓中债；中波策略加仓中债、黄金、美股[7][22][54] - 行业轮动：推荐有色金属、基础化工、电力设备（电新）、国防军工、通信、电子等板块[7][42] - ETF配置：推荐有色金属ETF、化工ETF、新能源ETF、军工ETF、通信ETF、信息技术ETF等[7][48]