沪铜产业日报-20260304

报告行业投资评级未提及 2. 报告的核心观点沪铜主力合约低位震荡，持仓量减少，现货贴水，基差走强基本面原料端，铜精矿全球供应或持续偏紧，原料成本支撑逻辑偏强供给端，节后国内电解铜开工率回升，进口窗口或打开，国内铜供给量提升需求端，下游复工复产，“金三银四”传统消费旺季到来，下游铜材开工预计增长整体来看，沪铜基本面或处于供需回升阶段，国内库存季节性累库但速率或放缓期权方面，平值期权持仓购沽比为1.52，环比-0.1024，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略降技术上，60分钟MACD双线位于0轴下方，红柱走扩建议轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 3. 根据相关目录分别进行总结期货市场 - 沪铜期货主力合约收盘价101,660.00元/吨，环比-440.00；LME3个月铜收盘价13,083.00美元/吨，环比+128.00 [2] - 主力合约隔月价差-250.00元/吨，环比-10.00；主力合约持仓量194,959.00手，环比-2939.00 [2] - 期货前20名持仓-71,128.00手，环比+3051.00；LME铜库存257,675.00吨，环比0.00 [2] - 上期所库存阴极铜391,529.00吨，环比+119054.00；LME铜注销仓单12,800.00吨，环比+25.00 [2] - 上期所仓单阴极铜302,475.00吨，环比-2856.00；COMEX铜库存601,338.00短吨，环比-378.00 [2] 现货市场 - SMM1铜现货价101,495.00元/吨，环比-230.00；长江有色市场1铜现货价102,010.00元/吨，环比+175.00 [2] - 上海电解铜CIF（提单）47.00美元/吨，环比0.00；洋山铜均溢价45.00美元/吨，环比-0.50 [2] - CU主力合约基差-165.00元/吨，环比+210.00；LME铜升贴水（0 - 3）-43.95美元/吨，环比+30.06 [2] 上游情况 - 进口铜矿石及精矿270.43万吨，环比+17.80；国铜冶炼厂粗炼费（TC）-50.43美元/千吨，环比+0.10 [2] - 铜精矿江西92,290.00元/金属吨，环比+170.00；铜精矿云南92,990.00元/金属吨，环比+170.00 [2] - 粗铜南方加工费2,400.00元/吨，环比+100.00；粗铜北方加工费1,900.00元/吨，环比+100.00 [2] - 精炼铜产量132.60万吨，环比+9.00；进口未锻轧铜及铜材440,000.00吨，环比+10000.00 [2] 产业情况 - 铜社会库存41.82万吨，环比+0.43；废铜1光亮铜线上海68,090.00元/吨，环比-200.00 [2] - 江西铜业硫酸（98%）出厂价1,080.00元/吨，环比+50.00；废铜2铜（94 - 96%）上海82,450.00元/吨，环比-100.00 [2] 下游及应用 - 铜材产量222.91万吨，环比+0.31；电网基本建设投资完成额累计值6,395.02亿元，环比+791.13 [2] - 房地产开发投资完成额累计值82,788.14亿元，环比+4197.24；集成电路当月产量4,807,345.50万块，环比+415345.50 [2] 期权情况 - 沪铜20日历史波动率44.55%，环比-0.05；40日历史波动率36.00%，环比-0.51 [2] - 当月平值IV隐含波动率23.97%，环比-0.0246；平值期权购沽比1.52，环比-0.1024 [2] 行业消息 - 美联储官员对2026年降息不确定，需考虑伊朗问题溢出效应，继续压低通胀 [2] - 2月中国制造业采购经理指数49.0%，下降0.3个百分点；非制造业商务活动指数49.5%，上升0.1个百分点；综合PMI产出指数49.5%，下降0.3个百分点 [2] - 美国2月ISM制造业指数52.4，预期51.5，前值52.6 [2] - 六部门联合发布促进光伏组件综合利用指导意见，推动产业健康有序发展 [2] - 欧元区2月CPI同比上涨1.9%，高于1月的1.7%和预期；核心CPI加速至2.4%，高于预期和前值；服务业通胀率升至3.4% [2]