宏观环境与市场情绪 - 美伊事件升级是近期影响全球资产价格的核心因素，短期压制风险偏好[28] - 国内政策转向理性务实，中国经济风险评价有望继续下行[28] - 近一月商品短期情绪和中期不确定性上行，中债短期不确定性下行[34] 银行理财表现 - 2月权益类银行理财录得0.15%正收益，表现较好[11] - 2月商品及金融衍生品类银行理财规模减少11.39%[15] - 2月混合类银行理财规模增加1.14%[15] 大类资产观点 - A股主线在风险偏好变化，中盘蓝筹相对占优[47] - 黄金短期预计震荡，但年内仍有概率再创新高[47] - 商品受地缘事件扰动，短期波动加大[47] - 美股缺乏新增催化，建议与黄金进行对冲配置[47] 配置模型建议 - 动态全天候策略2025年以来年化收益5.7%[51] - 低波策略（动态全天候）建议3月小幅增持A股和中债[57] - 中波策略（主动增强型）2025年以来中低波/中高波年化收益分别为10.9%和16.5%[59] - 中波策略建议3月加仓中债、黄金和美股[63] 黄金与策略展望 - 金价近期波动放大主要是交易问题，1月曾出现一周涨幅高达10%的极端行情[65] - 测算显示，若美债与黄金规模扩张速度不变，年内金价隐含上沿约在5700美元/盎司[67] - 可关注资产配置策略相关衍生品及A股中盘指数增强产品[69]