量化模型与构建方式 1. 模型名称：长期行业主题基金分类模型[39] * 模型构建思路：为主动偏股基金构建完整的行业主题和细分赛道标签，以支持资产配置、主题投资和产品选择需求，并提供衡量主题基金风险收益情况的工具[39]。 * 模型具体构建过程：通过观察基金在近四期（中报/年报）的持仓信息来判断其长期的行业主题特征。根据特征将基金分为三类： 1. 行业主题基金：基金在长期内持续聚焦于某一特定行业主题。 2. 行业轮动基金：基金的行业主题特征在不同报告期之间发生显著变化。 3. 行业均衡基金：基金的行业配置较为分散，未形成明显的长期主题特征[39]。 2. 模型名称：REITs系列指数构建模型[49] * 模型构建思路：构建完整的REITs系列指数，以综合反映REITs市场表现，并提供衡量不同底层资产、项目类型的细分指数，为投资者提供基于指数化投资的资产配置新视角[49]。 * 模型具体构建过程： 1. 指数类型：考虑到REITs的高分红特性，同时构建价格指数和全收益指数[49]。 2. 加权方法：采用分级靠档的方法确定成分股权重，以确保计算指数的份额保持相对稳定[49]。 3. 除数修正法：当样本成分名单或样本成分的调整市值出现非交易因素的变动时（如新发、扩募等），采用除数修正法来保证指数的连续性[49]。 量化因子与构建方式 1. 因子名称：ESG基金分类因子[70] * 因子构建思路：根据基金投资策略对ESG（环境、社会、治理）三个维度的覆盖程度，对市场上的ESG相关基金进行系统化分类[70]。 * 因子具体构建过程：将ESG基金分为两大类： 1. ESG主题基金：投资策略综合考量环境、社会、治理三方面因素，通常使用ESG整合、负面筛选、正面筛选等方法进行选股。具体主题标签包括“ESG”、“可持续”、“责任投资”[70]。 2. 泛ESG基金：投资策略仅覆盖ESG中的一到两个方面因素，通常进行主题投资。进一步细分为： * 环境主题：标签包括“低碳”、“碳中和”、“绿色”、“环境”、“环保”、“气候”、“生态”、“长江保护”等[70]。 * 社会主题：标签包括“社会责任”、“扶贫”、“乡村振兴”、“一带一路”、“丝路”、“区域发展”等[70]。 * 治理主题：标签包括“公司治理”、“治理”等[70]。 模型的回测效果 1. 长期行业主题基金分类模型 生成的指数本周（2026.3.2-2026.3.6）收益率如下[39]： * 金融地产主题基金：-1.10% * 周期主题基金：-1.66% * 行业轮动主题基金：-2.30% * 医药主题基金：-2.43% * 消费主题基金：-2.59% * 行业均衡主题基金：-2.62% * 新能源主题基金：-2.72% * 国防军工主题基金：-3.54% * TMT主题基金：-4.53% 2. REITs系列指数构建模型 生成的指数截至2026年3月6日的业绩指标如下[54]： * REITs综合指数：本周收益 -1.05%，累计收益 -4.35%，年化收益 -0.94%，最大回撤 -42.67%，夏普比率 -0.24，年化波动 10.38% * 产权类REITs指数：本周收益 -1.55%，累计收益 13.52%，年化收益 2.73%，最大回撤 -45.00%，夏普比率 0.10，年化波动 12.61% * 特许经营权类REITs指数：本周收益 0.09%，累计收益 -24.13%，年化收益 -5.70%，最大回撤 -41.17%，夏普比率 -0.79，年化波动 9.07% * 消费基础设施REITs指数：本周收益 -1.57%，累计收益 50.71%，年化收益 9.10%，最大回撤 -9.89%，夏普比率 0.72，年化波动 10.62% * 水利设施REITs指数：本周收益 1.66%，累计收益 20.97%，年化收益 4.13%，最大回撤 -21.47%，夏普比率 0.17，年化波动 15.90% 因子的回测效果 1. ESG基金分类因子 应用下的市场规模（截至2026年3月6日）如下[71]： * 按主题分类： * ESG主题基金：168.75亿元 * 环境主题基金：1206.39亿元 * 社会主题基金：146.33亿元 * 治理主题基金：26.99亿元 * 按基金类型分类： * 主动权益型ESG基金：848.86亿元 * 股票被动指数型ESG基金：213.03亿元 * 纯债型ESG基金：236.23亿元 * 债券被动指数型ESG基金：226.79亿元 * QDII型ESG基金：23.56亿元