报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 保险板块：近期股价表现平淡，但基于PPI上行、权益市场“慢牛”格局不变及银行存款到期再配置资金可能流入保险的逻辑，继续看好保险股[7] - 证券板块：看好投行股权业务全面回暖，行业头部集中格局有望加强，头部券商将充分受益[7] 根据相关目录分别进行总结 保险板块 - 中英人寿发布预定利率为1.25%的分红型产品，较当前市场主流1.75%的预定利率下调50个基点[3] - 该预定利率下调被视为个体样本，不代表行业整体，预计上市险企分红险预定利率将维持在1.75%[3] - 从历史经验看，若预定利率下降，保险公司价值对投资收益率的敏感性会下降，有助于估值[3] 证券板块 - 政府工作报告重申“深入推进地方中小金融机构减量提质”，预计金融行业头部集中格局将进一步加强[4] - 证监会主席吴清发言核心包括：将科创板改革经验推广到创业板；优化再融资机制，包括推出储架发行；完善中国特色稳市机制，增强市场内在稳定性[5] - 一级市场方面，创业板改革深化和再融资机制优化，IPO和再融资政策预期回暖，支持对象从科创板扩展至创业板、主板及新型消费、现代服务业等优质企业，体现“扶优扶科”风向[5] - 二级市场方面，通过“长钱长投”、“跨周期逆周期调节”等手段呵护市场，有利于“慢牛”行情持续，利好券商经纪、财富管理及自营业务[5] - 东吴证券拟通过发行股份购买常投集团持有的东海证券26.68%股权，以获得其控制权[6] - 此次合并属江苏省内地方国资券商整合，预计可缓解省内同质化竞争，提升区域网点密度，形成财富管理与零售优势互补[6] - 以2025年中报口径测算，合并后净资产约535亿元，上市券商排名或由第18升至第14；合并后总资产为2290亿元，排名或由第20提升至约第15[6] - 此次并购体现了同一区域国资券商整合的新主线，在“慢牛+盈利修复+估值中位偏下”背景下，并购重组或成为估值修复与情绪催化主线[6] - 耀才证券金融被纳入港股通名单，资金可通过港股通渠道交易，预计将扩大潜在投资者基础，影响流动性与资金结构[7] - 耀才证券目前仍在等待蚂蚁集团收购，蚂蚁集团于2025年4月以3.28港元/股发起要约收购，总代价达28.14亿港元，并于2025年10月获香港证监会批准，正等待国家发展改革委审批[7] 重点公司公告 - 国金证券、长江证券、中泰证券均公告获得中国证监会复函，同意其自营业务在境内合法交易场所参与碳排放权交易[17][18][19] - 华安证券控股股东安徽国控集团计划自3月4日起3个交易日内，通过购买“华安转债”并转股的方式增持公司股份，累计购买金额不低于1亿元、不超过2亿元，增持后累计增持比例不超过公司总股本的2%[20] - 红塔证券截至2026年2月28日，已累计回购股份1847.59万股，占总股本的0.392%，累计支付金额1.60亿元，已接近回购方案金额上限2亿元[21] - 东方证券董事会选举周磊为执行董事、董事长，并担任相关委员会职务及公司授权代表[22][23] - 东吴证券公告因筹划收购东海证券控制权事项，股票自3月2日起停牌，预计不超过10个交易日[24]