报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 成材库存处于高位，钢价震荡运行；螺纹产量回升，需求回升但仍处低位，库存延续增长；热卷供需双弱，产量降幅较大，需求回升，库存累积至高位；宏观政策符合预期，成本端支撑增加，短期震荡运行[1][4][5] 各部分内容总结 成材情况 - 螺纹钢产量回升，长流程产量下降，短流程产量增加；需求回升但仍处低位；库存延续增长，增幅收窄，同比高位 [5][7] - 热卷供需双弱，产量降幅较大，同比低位，需求回升，库存累积至高位，仍有压力 [5] - 宏观政策符合预期，成本端支撑增加，关注需求恢复，短期震荡运行 [5] 供给情况 - 高炉限产，电炉开工率回升；全国主要钢厂螺纹钢当周产量173.31万吨（+8.21），热轧当周产量301.11万吨（-8.5） [7] 需求情况 - 钢材需求回升，处于低位；上周螺纹表观需求为98.23万吨（+64.68），热轧表观需求281.57万吨(+13.2） [7] - 截至3月6日，螺纹周均成交量为5.65万吨，成交低位运行；热卷周均成交量为4.03万吨 [44][48] 库存情况 - 螺纹热卷库存延续累积；螺纹钢总库存875.68万吨(+75.08），社会库存637.75万吨(+69.99)，钢厂库存237.93万吨(+5.09)；热轧总库存471.69万吨(+19.54)，社会库存381.61万吨(+24.24)，钢厂库存90.08万吨(-4.7) [7] - 截至3月6日，唐山钢坯库存59.7万吨，环比增加6.7万吨；主要钢材品种库存1402.74万吨，环比增加106.69万吨 [51] 基差情况 - 截至3月6日，螺纹主力合约基差102元/吨（-41），热轧主力合约基差0元/吨（-15） [7] 钢厂情况 - 钢厂盈利率38.1%，环比下降1.73%；铁水产量227.59万吨，环比减少5.69万吨 [7] - 高炉开工率77.71%，环比下降2.51%，高炉产能利用率85.32%，环比下降2.13%；电炉开工率24.71%，环比上升14.57%，电炉产能利用率20.71%，环比上升13.36% [7] 价格情况 - 截至3月6日，全国主要城市螺纹钢汇总均价3300元/吨，环比下降4元/吨；热轧板卷全国汇总均价为3265元/吨，环比下降4元/吨 [10] 原料情况 - 准一级冶金焦本周1470元/吨，环比变动0；主焦煤吕梁本周1483元/吨，环比变动0；61.5%PB粉青岛港本周764元/吨，环比变动15 [17] 其他情况 - 12月钢材出口1130万吨，环比增加132万吨；1 - 12月，钢材出口量累计1.19亿吨，累计同比增长7.5%；11月热卷出口180.48万吨 [61] - 1月汽车产量为245万辆，环比减少84.6万辆；汽车销量234.6万吨，环比减少92.62万吨；1月新能源汽车产量104.1万辆，环比减少67.7万辆；新能源汽车销量94.5万吨，环比减少76.5万吨 [65] - 1 - 12月，全国房地产开发投资同比下滑17.2%，降幅1.3%；房屋新开工面积累计59770万平方米，同比下降20.4%；房屋竣工面积60348万平方米，同比下降18.1%；新建商品房销售面积88101万平方米，同比下降8.7%；新建商品房销售额同比下降12.6%，降幅1.5%；开发企业资金到位额累计93117万亿元，同比下降13.4% [68][69]