报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝、沪铝、铸造铝合金基本面或均处于供需双升阶段，建议轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 各目录总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价24,880元/吨，环比降70元；氧化铝期货主力合约收盘价2,839元/吨，环比降66元 [2] - LME电解铝三个月报价3,388美元/吨，环比降43美元；LME铝库存454,625吨，环比降2250吨 [2] - 铸造铝合金主力收盘价23,680元/吨，环比升10元 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝25,200元/吨，环比升750元；氧化铝现货价2,620元/吨，环比升5元 [2] - 长江有色市场AOO铝25,260元/吨，环比降800元 [2] - LME铝升贴水22.47美元/吨，环比降24.93美元 [2] 上游情况 - 氧化铝开工率82.1%，环比降0.39%；产量801.08万吨，环比降12.72万吨 [2] - 氧化铝需求量731.29万吨，环比升25.33万吨；供需平衡为28.9万吨，环比升2.32万吨 [2] - 中国铝废料及碎料进口量194,102.07吨，环比升31482.14吨；出口量70.8吨，环比降0.73吨 [2] 产业情况 - 电解铝社会库存122.62万吨，环比升1.20万吨；总产能4,540.20万吨，环比无变化 [2] - 原铝进口量189,196.58吨，环比升43086.86吨；出口量37,575.30吨，环比降15472.39吨 [2] - 铝材产量613.56万吨，环比升20.46万吨；未锻轧铝及铝材出口量42.96万吨，环比降11.04万吨 [2] 下游及应用 - 再生铝合金锭产量126.00万吨，环比无变化；国房景气指数91.45，环比降0.44 [2] - 铝合金产量182.50万吨，环比无变化；汽车产量341.15万辆，环比降10.75万辆 [2] 期权情况 - 沪铝20日历史波动率25.54%，环比降9.59%；40日历史波动率33.21%，环比降0.80% [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率34.01%，环比升0.0745；期权购沽比1.87，环比升0.0112 [2] 行业消息 - 中国2月CPI同比涨1.3%，核心CPI同比涨1.8%，PPI同比降0.9%，连续3个月降幅收窄 [2] - 3月欧元区Sentix信心指数降7.3点至 -3.1，预期分项受挫 [2] - 特朗普称战争基本结束，考虑控制霍尔木兹海峡，暂不派地面部队及夺取伊朗石油 [2] 氧化铝观点 - 氧化铝主力合约震荡回落，持仓量减少，现货贴水，基差走强 [2] - 原料端铝土矿价格或有支撑，供给端国内供应量充足，需求端稳中有升，基本面或供需双升 [2] 电解铝观点 - 沪铝主力合约低开走高，持仓量减少，现货升水，基差走强 [2] - 供给端国内供给量或稳中小增，需求端下游需求将逐步显现，基本面或供需双增，库存季节性积累 [2] - 期权市场情绪偏多头，隐含波动率略升 [2] 铸造铝合金观点 - 铸铝主力合约低开走高，持仓量减少，现货升水，基差走弱 [2] - 供给端铸铝报价偏强，供给量回升，需求端下游囤货意愿高，库存去化，基本面或供需双增 [2]