报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计不锈钢期价震荡调整，关注14000支撑，核心关注节后下游复工节奏及库存去化速度 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价14215元/吨，环比-10；04 - 05月合约价差-140元/吨，环比-60 [2] - 期货前20名持仓净买单量-3186手，环比1584；主力合约持仓量104928手，环比6646 [2] - 仓单数量51474吨，环比-241 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡价格14950元/吨，环比0；废不锈钢304无锡市场价10100元/吨，环比150 [2] - 基差405元/吨，环比10 [2] 上游情况 - 电解镍月产量29430吨，环比1120；镍铁月产量合计2.14万金属吨，环比0 [2] - 精炼镍及合金月进口量23861.23吨，环比11020.74；镍铁月进口量99.61万吨，环比10.07 [2] - SMM1镍现货价139750元/吨，环比-1850；镍铁（7 - 10%）全国平均价1095元/镍点，环比0 [2] - 中国铬铁月产量75.78万吨，环比-2.69 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量185.81万吨，环比11.09；300系不锈钢库存64.56万吨，环比-0.67 [2] - 不锈钢月出口量45.85万吨，环比-2.95 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值58769.96万平方米，环比5313.26 [2] - 挖掘机当月产量3.73万台，环比0.37；大中型拖拉机月产量3.21万台，环比0.95；小型拖拉机当月产量1万台，环比0.1 [2] 行业消息 - 菲律宾进入雨季且镍矿品味下降，国内镍铁厂原料库存趋紧；印尼明年RKAB计划大幅削减配额，镍铁生产面临减产压力 [2] - 不锈钢厂生产利润改善，但镍铁价格上涨，成本端支撑上移；春节假期钢厂检修增多，产量降幅明显，缓解供应压力 [2] - 下游需求处于传统淡季，出口政策调整下，今年不锈钢出口面临压力；下游企业节前已备货，出货量锐减，社会库存进入季节性累库通道，但整体库存与去年同期基本持平，库存压力可控 [2]