报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 菜粕方面，我国对加菜粕反歧视关税取消且加菜籽关税回降，加拿大菜籽及菜粕将回流增加远月供应压力，现阶段处于水产需求淡季需求以刚性为主，加菜粕反歧视措施调整及加菜籽反倾销最终裁定符合预期影响有限，受美豆上涨提振菜粕继续收涨，短期波动较大，短线参与为主 [2] - 菜油方面，中东地缘冲突升级使国际油价大幅上涨，推动植物油生柴需求预期，外围油脂市场上涨支撑国内市场，加菜籽反倾销终裁结果落定，加菜籽进口量有望增加增添远月供应压力，但市场已有预期影响有限，近期市场交易生柴需求驱动，受国际油价回落影响菜油期价高位回落 [2] 各目录总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9778元/吨，环比涨65元/吨；菜粕期货收盘价2480元/吨，环比涨78元/吨 [2] - 菜油月间差（5 - 9）为117元/吨，环比涨24元/吨；菜粕月间价差（5 - 9）为10元/吨，环比涨50元/吨 [2] - 菜油主力合约持仓量253670手，环比降4131手；菜粕主力合约持仓量652140手，环比降65210手 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量 - 12200手，环比降381手；菜粕期货前20名持仓净买单量 - 107842手，环比增27909手 [2] - 菜油仓单数量1125张，环比无变化；菜粕仓单数量2311张，环比无变化 [2] - ICE油菜籽期货收盘价722加元/吨，环比降5.3加元/吨；油菜籽期货收盘价6049元/吨，环比涨68元/吨 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价10410元/吨，环比涨50元/吨；南通菜粕现货价2620元/吨，环比涨40元/吨 [2] - 菜油平均价10435元/吨，环比涨50元/吨；油菜籽进口成本价5395.43元/吨，环比降63.96元/吨 [2] - 江苏盐城菜籽现货价6400元/吨，环比无变化；油粕比3.92，环比降0.03 [2] - 菜油主力合约基差632元/吨，环比降15元/吨；菜粕主力合约基差140元/吨，环比降38元/吨 [2] - 南京四级豆油现货价8840元/吨，环比涨50元/吨；菜豆油现货价差1570元/吨，环比无变化 [2] 替代品现货价格 - 广东24度棕榈油现货价9530元/吨，环比涨100元/吨；菜棕油现货价差880元/吨，环比降50元/吨 [2] - 张家港豆粕现货价3250元/吨，环比涨50元/吨；豆菜粕现货价差630元/吨，环比涨10元/吨 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量95.17百万吨，环比降0.1百万吨；油菜籽年度预测值产量13446千吨，环比无变化 [2] - 菜籽进口数量合计当月值5.56万吨，环比增5.36万吨；进口菜籽盘面压榨利润33元/吨，环比增117元/吨 [2] - 油厂菜籽总库存量20万吨，环比无变化；进口油菜籽周度开机率8%，环比增4.8% [2] - 菜籽油和芥子油进口数量当月值22万吨，环比增5万吨；菜籽粕进口数量当月值23.82万吨，环比增2.35万吨 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存0.6万吨，环比降0.4万吨；沿海地区菜粕库存1.5万吨，环比增0.85万吨 [2] - 华东地区菜油库存25.55万吨，环比降0.55万吨；华东地区菜粕库存8.05万吨，环比降1.24万吨 [2] - 广西地区菜油库存0万吨，环比降0.8万吨；华南地区菜粕库存28.3万吨，环比降1.5万吨 [2] - 菜油周度提货量 - 0.18万吨，环比降0.18万吨；菜粕周度提货量0.54万吨，环比增0.54万吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量3008.6万吨，环比增30.7万吨；餐饮收入当月值5738亿元，环比降319亿元 [2] - 食用植物油当月产量525.4万吨，环比增60.6万吨 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率22.65%，环比降3.95%；菜粕平值看跌期权隐含波动率22.65%，环比降3.94% [2] - 菜粕20日历史波动率16.75%，环比增0.76%；菜粕60日历史波动率16.35%，环比增0.17% [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率19.86%，环比降5%；菜油平值看跌期权隐含波动率19.9%，环比降4.96% [2] - 菜油20日历史波动率19.27%，环比降0.36%；菜油60日历史波动率20.13%，环比增0.65% [2] 行业消息 - 3月10日，洲际交易所（ICE）油菜籽期货随其他植物油一同下跌，因原油价格暴跌，5月合约下跌6.30加元，结算价报每吨720.10加元，7月合约下跌6.50加元，结算价报729加元，11月合约下跌4.60加元，结算价报714.10加元 [2] - 南美大豆丰产预期较强，随着巴西收割推进，供应端压力将逐步增加，市场期待中美谈判取得突破，受地缘局势升级、原油价格飙升影响，美豆生物燃料政策将提振豆油需求，美豆压榨强劲支撑美豆市场上扬 [2] - 加拿大统计局公布2026年加菜籽种植面积总意向增加1%，至2180万英亩，低于此前交易商平均预期的2230万英亩，加拿大农业部表示2026/27年度油菜籽产量预计为1920万吨，低于上年的2180万吨 [2]