报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕期货收涨，短期波动大，因美豆上涨提振，但我国取消加菜粕反歧视关税、加菜籽关税回降，增加远月供应压力且处于水产需求淡季，需求以刚性为主，加菜粕反歧视措施及加菜籽反倾销裁定影响有限，短线参与为宜[2] - 菜油受外围油脂市场上涨支撑，国内加菜籽反倾销终裁落定，加菜籽进口量或增加，增添远月供应压力，但市场已有预期，影响有限，中东冲突使国际油价上涨，推动植物油生柴需求预期[2] 各目录总结 期货市场 - 菜油期货收盘价（活跃合约）9769元/吨，环比降9元/吨；菜籽粕2492元/吨，环比升12元/吨[2] - 菜油月间差（5 - 9）102元/吨，环比降15元/吨；菜粕月间价差（5 - 9）22元/吨，环比升12元/吨[2] - 菜油主力合约持仓量244974手，环比降8696手；菜粕606359手，环比降45781手[2] - 菜油期货前20名持仓净买单量 - 14396手，环比降2196手；菜粕 - 98903手，环比升8939手[2] - 菜油仓单数量1125张，环比持平；菜粕2311张，环比持平[2] - ICE油菜籽期货收盘价（活跃）731.8加元/吨，环比升9.8加元/吨；油菜籽期货收盘价（活跃合约）6199元/吨，环比升150元/吨[2] 现货市场 - 江苏菜油现货价10410元/吨，环比升50元/吨；南通菜粕现货价2660元/吨，环比升40元/吨[2] - 菜油平均价10435元/吨，环比升50元/吨；进口油菜籽进口成本价5445.59元/吨，环比升50.16元/吨[2] - 江苏盐城菜籽现货价6400元/吨，环比持平；油粕比3.92，环比降0.03[2] - 菜油主力合约基差632元/吨，环比降15元/吨；菜粕主力合约基差168元/吨，环比升28元/吨[2] 替代品现货价格 - 南京四级豆油现货价8990元/吨，环比升150元/吨；菜豆油现货价差1570元/吨，环比持平[2] - 广东24度棕榈油现货价9780元/吨，环比升250元/吨；菜棕油现货价差880元/吨，环比降50元/吨[2] - 张家港豆粕现货价3280元/吨，环比升30元/吨；豆菜粕现货价差620元/吨，环比降10元/吨[2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量9517万吨，环比降100万吨；油菜籽年度预测值产量1344.6万吨，环比持平[2] - 菜籽进口数量合计当月值5.56万吨，环比升5.36万吨；进口菜籽盘面压榨利润33元/吨，环比升117元/吨[2] - 油厂菜籽总库存量20万吨，环比持平；进口油菜籽周度开机率8%，环比升4.8%[2] 产业情况 - 菜籽油和芥子油进口数量当月值22万吨，环比升5万吨；菜籽粕进口数量当月值23.82万吨，环比升2.35万吨[2] - 沿海地区菜油库存0.6万吨，环比降0.4万吨；沿海地区菜粕库存1.5万吨，环比升0.85万吨[2] - 华东地区菜油库存25.55万吨，环比降0.55万吨；华东地区菜粕库存8.05万吨，环比降1.24万吨[2] - 广西地区菜油库存0万吨，环比降0.8万吨；华南地区菜粕库存28.3万吨，环比降1.5万吨[2] - 菜油周度提货量 - 0.18万吨，环比降0.18万吨；菜粕周度提货量0.54万吨，环比升0.54万吨[2] 下游情况 - 饲料当月产量3008.6万吨，环比升30.7万吨；餐饮收入当月值5738亿元，环比降319亿元[2] - 食用植物油当月产量525.4万吨，环比升60.6万吨[2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率28.27%，环比升5.62%；平值看跌期权隐含波动率28.28%，环比升5.63%[2] - 菜粕20日历史波动率18.78%，环比升2.04%；60日历史波动率17.53%，环比升1.18%[2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率19.98%，环比升0.12%；平值看跌期权隐含波动率19.9%，环比降4.96%[2] - 菜油20日历史波动率19.21%，环比降0.06%；60日历史波动率20.16%，环比升0.02%[2] 行业消息 - 3月11日，ICE油菜籽期货上涨，最活跃的5月合约涨13.20加元，结算价733.30加元/吨，因原油价格反弹[2] - 市场期待中美谈判突破，受地缘局势升级、原油价格飙升影响，美豆生物燃料政策提振豆油需求，美豆压榨强劲支撑美豆市场上扬[2] 重点关注 - 关注中东冲突演变[2]