报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 洲际交易所（ICE）棉花期货周三收低，受USDA月度供需报告数据利空影响，ICE 5月棉花期货合约收跌0.13美分，或0.20%，结算价报每磅65.17分 [2] - 国内市场供应端，前期棉花大量到港使港口库存增加明显，供应端压力增大，截至3月5日，进口棉主要港口库存为55.65万吨，环比增加42% [2] - 消费端下游消费逐渐恢复，市场以前期订单发货为主，新单有限，产成品库存相对降低，压力有限，当前处于“金三银四”传统消费旺季，预计短期棉价向上趋势不变 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价15545元/吨，环比涨30；棉纱主力合约收盘价21735元/吨，环比涨155 [2] - 棉花期货前20名净持仓-209957手，环比降7576；棉纱期货前20名净持仓-1466手，环比降205 [2] - 主力合约持仓量棉花741308手，环比降2219；主力合约持仓量棉纱14724手，环比降248 [2] - 仓单数量棉花12325张，环比涨173；仓单数量棉纱219张，环比涨105 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex:3128B为16848元/吨，环比涨180；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为22000元/吨，环比持平 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM:1%关税为12647元/吨，环比降17；到港价进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支为21995元/吨，环比涨41 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM:滑准税为13756元/吨，环比降18；到港价进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支为23485元/吨，环比涨44 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，同比增48.3；全国棉花产量616万吨，同比增54 [2] - 棉花纱价差5152元/吨，环比降180；工业库存棉花全国86.1万吨，环比增1.3 [2] 产业情况 - 棉花进口数量当月值18万吨，环比增6；棉纱线进口数量当月值170000吨，环比增20000 [2] - 进口棉花利润3092元/吨，环比增198；商业库存棉花全国578.87万吨，环比增0.4 [2] 下游情况 - 库存天数纱线21.71天，环比降3.41；库存天数坯布33.13天，环比降0.63 [2] - 布产量当月值30.1亿米，环比增2；纱产量当月值213.2万吨，环比增9.3 [2] - 服装及衣着附件出口金额当月值13412412万美元，环比增1818726；纺织纱线、织物及制品出口金额当月值12579603万美元，环比增303870 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率22.65%，环比增3.22；棉花平值看跌期权隐含波动率22.65%，环比增3.22 [2] - 棉花20日历史波动率14.75%，环比增0.43；棉花60日历史波动率13.91%，环比增0.15 [2] 行业消息 - 2026年1 - 2月，我国纺织服装出口额504.5亿美元，同比增加17.6%；其中纺织品出口255.7亿美元，同比增加20.5%；服装出口248.7亿美元，同比增加14.8% [2]