报告投资评级 - 维持“买入”评级 [4][6] 报告核心观点 - 公司为国内金属压力容器领军企业，传统主业受益于下游能源化工领域资本开支增长，同时通过卡位可控核聚变、固态电池等前沿产业，持续打开成长空间 [3][4] - 预计公司2024至2027年归母净利润年复合增长率为11% [4] - 预计2025-2027年实现归母净利润2.5亿元、3.1亿元、3.5亿元，对应市盈率分别为27倍、22倍、19倍 [4][6] 业务发展与战略布局 - 公司与力德福设立合资公司，公司出资255万元占注册资本51%，合资公司经营范围包含等静压机，旨在探索超高压技术装备在目标领域的应用 [2] - 等静压设备是固态电池核心增量设备，解决固-固界面阻抗难题，约占固态电池设备总价值的13%，固态电池业务有望为公司打开成长空间 [2] - 公司深耕高端压力容器行业多年，其金属压力容器技术与工艺平台的深度积累可迁移至可控核聚变领域 [3] - 公司已与科研院所签订框架协议，开发聚变用低温泵产品，低温泵系统是聚变装置真空环境及燃料循环核心部件 [10] - 公司传统业务（石油石化、基础化工）受益于下游能源、化工领域的资本开支增长 [3] 财务预测与估值 - 营业收入预测：预计2025-2027年营业收入分别为13.68亿元、15.04亿元、16.55亿元，同比变化分别为-10.83%、+10.00%、+10.00% [6][11] - 归母净利润预测：预计2025-2027年归母净利润分别为2.48亿元、3.11亿元、3.53亿元，同比变化分别为-2.64%、+25.03%、+13.62% [6][11] - 盈利能力：预计毛利率2025-2027年分别为31.07%、32.30%、33.25%；净利率分别为18.16%、20.65%、21.32% [11] - 每股收益：预计2025-2027年每股收益分别为2.25元、2.81元、3.19元 [6][11] - 估值指标：基于预测，2025-2027年对应市盈率分别为27.26倍、21.81倍、19.19倍；市净率分别为2.58倍、2.31倍、2.06倍 [6][11] - 股东回报：预计净资产收益率2025-2027年分别为9.46%、10.58%、10.73% [11]