报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周铂钯市场整体延续高位震荡、分化运行格局，宏观扰动是短线价格波动的核心主线，基本面铂钯分化格局进一步强化，铂金中长期供需偏紧，钯金受电动车渗透提升与铂替代加快的双重压制，走势整体弱于铂金 [8] - 铂钯市场短期围绕“油价—通胀预期—美元利率路径”展开博弈，若美伊局势反复、原油价格维持高位，铂钯价格短线可能承压；中期来看，铂金基本面优于钯金，铂强钯弱的结构性格局大概率仍将延续，操作上建议以轻仓区间交易为主，并关注美国通胀数据、油价走势及美联储政策预期变化 [8] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：美伊局势表态反复、美国非农就业和CPI数据影响市场，铂钯市场整体延续高位震荡、分化运行格局，铂金基本面强于钯金 [8] - 行情展望：铂钯市场短期围绕“油价—通胀预期—美元利率路径”博弈，中期铂金基本面优于钯金，铂强钯弱格局大概率延续，操作建议轻仓区间交易，关注相关数据和政策预期变化 [8] 期现市场 - 价格走势：受美元走强压制，铂钯市场本周震荡偏弱，跟随黄金白银价格波动，广期所钯主力2606合约周跌3.18%，铂主力2606合约周跌3.37% [9][13] - 持仓情况：NYMEX铂钯多头净持仓延续分化，钯金净持仓持续呈净流出格局，铂金多头净持仓环比增加3.39%，钯金多头净持仓环比增加7.22% [14][16] - 基差情况：本周NYMEX和广期所铂钯主力合约基差均走强 [17][22] - 库存情况：本周NYMEX铂金库存环比减少2.14%，钯金库存环比维持不变 [27][31] - 价格比值：铂金与黄金价格走势同步性强，金铂比本周小幅反弹 [32] 产业供需情况 - 进出口情况：截至2025年12月，铂钯金进出口数量均录得增加 [37] - 需求情况：新能源汽车市场占比上升，铂钯金汽车尾气催化剂需求逐年下滑，全球铂钯金总需求量呈温和趋缓态势 [43][49] - 供应情况：铂钯供应格局分化，地缘局势扰动导致铂金供应收紧 [54] - 内外价差：本周铂钯主力内外价差走扩 [58] 宏观及期权 - 宏观数据：本周美元指数及美债收益率延续偏强走势 [62]