报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜油期货本周继续收涨，05合约收盘价9821元/吨，较上周涨155元/吨，近期市场交易生柴需求驱动，受地缘政治影响，期价高位震荡，短期波动加大 [7] - 菜粕期货本周大幅收涨，05合约收盘价2591元/吨，较上周涨217元/吨，受美豆上涨提振，菜粕继续收涨，短期波动较大，短线参与为主 [9] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 菜油方面，加拿大2026年菜籽种植面积意向增加1%至2180万英亩，2026/27年度产量预计1920万吨，低于上年；中东冲突使国际油价上涨，推动植物油生柴需求预期；国内加菜籽反倾销终裁后进口量有望增加，增添远月供应压力，但市场已有预期，影响有限 [7] - 菜粕方面，市场期待中美谈判突破，地缘局势使原油价格飙升，美豆生物燃料政策提振豆油需求，美豆压榨强劲；我国对加菜粕反歧视关税取消，加菜籽关税回降，增加远月供应压力，现阶段处于水产需求淡季，菜粕需求以刚性为主，不过市场已提前反应，整体影响有限 [9] 期现市场 - 本周菜油期货震荡收涨，总持仓量244392手，较上周减47997手；菜粕期货大幅上涨，总持仓量600522手，较上周减253968手 [14] - 本周菜油期货前二十名净持仓为 -14280，上周为 -5937，净空持仓增加；菜粕期货前二十名净持仓为 -100227，上周为 -172981，净空持仓减少 [20] - 菜油注册仓单量为1125张，菜粕注册仓单量为2311张 [26][27] - 江苏地区菜油现货价报10540元/吨，较上周回升，菜油活跃合约期价和江苏地区现货价基差报 +719元/吨 [33] - 江苏南通菜粕价报2720元/吨，较上周明显回升，江苏地区现价与菜粕活跃合约期价基差报 +129元/吨 [39] - 菜油5 - 9价差报 +118元/吨，处于近年同期中等水平；菜粕5 - 9价差报 +119元/吨，处于近年同期中等水平 [45] - 菜油粕05合约比值为3.79，现货平均价格比值为3.7 [48] - 菜豆油05合约价差为1131元/吨，本周价差小幅走缩；菜棕油05合约价差为53元/吨，本周价差明显走缩 [57] - 豆粕 - 菜粕05合约价差为537元/吨，截止周四，豆菜粕现货价差报620元/吨 [64] 产业情况 油菜籽 - 截止2026年第10周末，国内进口油菜籽库存总量为17.10万吨，较上周减3.00万吨，去年同期为50.80万吨，五周平均为18.92万吨；2026年3、4、5月油菜籽预估到港量分别为16、23、20万吨 [68] - 截止3月12日，进口油菜籽现货压榨利润为 +436元/吨 [72] - 截止2026年第10周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为2.45万吨，较上周增1.4万吨，本周开机率5.94% [76] - 2025年12月油菜籽进口总量为5.56万吨，较上年同期减54.77万吨，同比减90.79%，较上月同期增5.36万吨 [80] 菜籽油 - 截止2026年第10周末，国内进口压榨菜油库存量为29.08万吨，较上周减0.34万吨，环比降1.17%；2025年12月菜籽油进口总量为21.95万吨，较上年同期增0.62万吨，同比增2.89%，较上月同期增5.40万吨 [84] - 截至2025 - 12 - 31，食用植物油当月产量报525.4万吨，餐饮收入当月值报5738亿元 [88] - 截止2026年第10周末，国内进口压榨菜油合同量为13.69万吨，较上周增7.71万吨，环比增128.74% [92] 菜粕 - 截止2026年第10周末，国内进口压榨菜粕库存量为1.50万吨，较上周增0.85万吨，环比增130.77% [96] - 2025年12月菜粕进口总量为23.82万吨，较上年同期减6.95万吨，同比减22.58%，较上月同期增2.35万吨 [100] - 截至2025 - 12 - 31，饲料当月产量报3008.6万吨 [104] 期权市场分析 - 截至3月13日，本周菜粕期价大幅收涨，对应期权隐含波动率为33.92%，较上周回升11.68%，处于标的20日、40日、60日历史波动率偏高水平 [107]