报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好”，与上次评级一致 [2] 报告核心观点 - 电力板块在供需矛盾紧张的态势下，煤电顶峰价值凸显，叠加市场化改革推进、容量电价机制出台及电煤长协保供力度加大，电力运营商有望迎来盈利改善和价值重估 [5][91] - 天然气板块随着上游气价回落和国内消费量恢复增长，城燃业务有望实现毛差稳定和售气量高增，拥有低成本长协气源和接收站资产的贸易商利润空间有望增厚 [5][91] - 行业重要动态方面，大唐集团中标260万千瓦“算电协同”项目，标志着算力与电力融合进入规模化实践阶段；地缘冲突持续影响下，亚欧天然气价格维持高位，并引发国际LNG贸易流向调整 [4][83][84] 根据相关目录分别进行总结 一、本周市场表现：公用事业板块表现优于大盘 - 截至3月13日收盘，本周公用事业板块上涨3.1%，表现优于大盘（沪深300上涨0.2%）[4][12] - 电力板块本周上涨3.42%，燃气板块下跌0.07% [4][16] - 公用事业子行业中，风力发电和热力服务板块涨幅最大，均上涨8.49% [16] - 电力板块个股中，新天绿能、大唐发电、南网能源涨幅居前，分别上涨16.95%、15.33%、14.47% [17] - 燃气板块个股中，新天然气、深圳燃气、新奥股份涨幅居前，分别上涨11.25%、8.51%、6.29% [17] 二、电力行业数据跟踪 - 动力煤价格：国内港口煤价周环比下跌，进口煤价周环比上涨。截至3月13日，秦皇岛港动力煤(Q5500)市场价731元/吨，周环比下跌14元/吨；广州港印尼煤(Q5500)库提价864.99元/吨，周环比上涨8.67元/吨 [4][21][22] - 动力煤库存及电厂日耗：港口库存增加，电厂日耗下降。截至3月13日，秦皇岛港煤炭库存660万吨，周环比增加93万吨 [4][27]。截至3月12日，内陆17省电厂日耗为311.3万吨，周环比下降14.88%；沿海8省电厂日耗为188.6万吨，周环比下降7.82% [4][29] - 水电来水情况：截至3月13日，三峡出库流量8800立方米/秒，同比上升12.97%，周环比下降6.48% [4][42] - 重点电力市场交易电价：主要省份现货电价周环比普遍下降。广东日前现货周度均价288.04元/MWh，周环比下降6.09%；山西日前现货周度均价215.18元/MWh，周环比下降47.80%；山东日前现货周度均价263.05元/MWh，周环比下降20.63% [4][49][56][57] 三、天然气行业数据跟踪 - 国内外天然气价格：国内气价周环比上升，国际气价走势分化。截至3月13日，上海石油天然气交易中心LNG出厂价格全国指数为4881元/吨，周环比上升12.31% [4][55]。截至3月12日，欧洲TTF现货价格16.98美元/百万英热，周环比上升0.7%；中国DES现货价格18.92美元/百万英热，周环比下降14.1% [4][58] - 欧盟天然气供需及库存：2026年第9周，欧盟天然气供应量66.9亿方，周环比上升2.7%；消费量（估算）83.3亿方，周环比下降16.7%；库存量334.86亿方，周环比下降4.65%，库存水平为29.2% [4][62][69][71] - 国内天然气供需情况：2025年12月，国内天然气表观消费量385.70亿方，同比上升1.9%；产量229.80亿方，同比上升5.4%；LNG进口量848.00万吨，同比上升18.8% [4][74][75] 四、本周行业新闻 - 电力行业：大唐集团中标宁夏中卫260万千瓦“算电协同”项目，包含60万千瓦光伏与200万千瓦风电，将通过风光互补保障数据中心绿电需求，标志着算电融合进入规模化实践 [4][83] - 天然气行业：乌克兰无人机袭击俄罗斯“土耳其溪”和“蓝溪”管道供气设施，加剧能源设施安全担忧 [4][84]；受美伊冲突影响霍尔木兹海峡航运，三艘美国LNG船改道亚洲，影响国际LNG贸易流向 [84] 五、本周重要公告 - 新天绿能：2026年2月发电量135.48万兆瓦时，同比减少4.65%；售气量3.63亿立方米，同比减少46.52% [85] - 龙源电力：2026年2月发电量637.29万兆瓦时，同比增长0.73%，其中太阳能发电量同比增长20.67% [86] - 湖北能源：2026年2月发电量33.54亿千瓦时，同比增加14.20%，其中水电发电量同比增加109.00% [86] 六、投资建议和估值表 - 电力板块：建议关注全国性煤电龙头（国电电力、华能国际、华电国际等）、电力供应偏紧的区域龙头（皖能电力、新集能源、浙能电力等）、水电运营商（长江电力、国投电力等），以及煤电设备与灵活性改造相关公司（东方电气、华光环能等） [5][91] - 天然气板块：建议关注新奥股份、广汇能源 [5][91] - 估值表：报告列出了公用事业行业主要公司的估值数据，包括收盘价、归母净利润预测、每股收益预测及市盈率预测 [90][92]