重要推荐：国科微（300672） - 核心观点：报告认为公司产品涨价将驱动盈利能力持续提升，并迎来多元布局的新机遇 [1][3] - 财务预测：预计2025-2027年营业收入分别为16.70亿元、22.80亿元、30.80亿元，对应增长率为-15.57%、36.53%、35.09% [3] - 盈利预测：预计2025-2027年归母净利润分别为-1.91亿元、3.27亿元、5.06亿元，对应增长率为-297.06%、270.71%、54.67% [3] - 每股收益与估值：预计2025-2027年每股盈利为-0.88元、1.51元、2.33元，对应PE为-/93.21倍/60.26倍 [3] - 核心驱动因素：产品涨价是公司业绩的核心超预期点与主要催化剂 [3] 重要观点：A股策略 - 核心观点：认为地缘冲突影响已“达峰”但扰动未止，市场后续可能区间波动、窄幅震荡，但以季度视角看好“系统性慢牛”机会 [4][6] - 市场判断：A股权重指数或在3月中旬后逐步企稳，部分成长指数或因技术背离和业绩压力在4月底后企稳，恒生科技指数仍需震荡整固 [6] - 配置建议：建议保持战略定力，优化行业结构以做到“攻防兼备” [4] - 推荐行业组合：进攻端推荐新能源（电新）和老能源（电力），同时持有相对低位的证券；防御端在银行、石油石化基础上，新增农业、交运；部分中字头股票也值得关注 [4] 重要观点：宏观研究 - 核心观点：M1-M2负剪刀差进一步收敛，显示资金淤积缓解，交易性和经营性需求边际修复，但剪刀差仍为负值，表明资金活化尚未全面带动广谱内需 [7] - 驱动因素分析：当前M1改善主要由企业部门融资扩张、项目推进及财政资金传导驱动，向居民消费和房地产链条的传导效果有待进一步观察 [7] - 与市场差异：报告着重分析了M1-M2负剪刀差收敛的原因 [7]