报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持） [1] 报告核心观点 - 近期观察到Robotaxi国内外政策的加速放宽以及头部参与者商业化进程加速，持续看好Robotaxi产业今年加速兑现增长潜力 [6][26] 政策端变化总结 - 海外（美国）：美国正积极推动《自动驾驶法案 2026》落地，该法案有望系统性解决产业规模商业化过程中的核心问题 [6][9] - 允许无方向盘车辆上路，并将无方向盘自动驾驶车辆的年度豁免数量从现行的2500辆大幅提升至90000辆，使相关车型具备工业化量产的经济可行性 [9] - 拟禁止各州自行制定自动驾驶性能标准，确立联邦法律的至高地位，以解决“制度性撕裂”问题，提升企业跨城扩张效率 [9] - 监管机制从要求提交原始代码的“代码监管”转变为接受以“安全案例报告”形式证明系统安全的“案例监管”，降低合规成本 [10] - 国内（中国）：2026年2月，工信部发布《智能网联汽车 自动驾驶系统安全要求》征求意见稿，国内L3/L4相关法规体系建设有望进一步健全，该政策有望于2027年7月1日正式实施 [6][11][13] - 建议积极关注《自动驾驶汽车运营服务规范》的政策落地节奏，该项目周期18个月，2026年有望落地，预计将对经营者在车辆管理、人员配备等方面提出新要求，推动行业规范化发展 [6][14] 行业主要参与者动态总结 - 特斯拉Robotaxi： - 截至2026年3月13日，可追踪到的Robotaxi车队部署规模达到447辆，其中湾区有358辆，奥斯汀89辆 [6][16] - 2026年2月，特斯拉官宣首款量产版CyberCab在德州超级工厂下线 [6][16] - 2026年1月，特斯拉Robotaxi在奥斯汀出现了一起弹出安全气囊的事故（他车弹出），这是自2025年5月以来上报的第一起非高速场景弹出安全气囊的事故，可能影响其在奥斯汀的纯无人化商业化推进 [21][26] - Waymo Robotaxi： - 截至2026年2月，车队规模已突破3000辆，分布在6个城市 [22] - 计划在2026年底前将车队规模扩张至5000至6000辆 [6][22] - 目前周均付费乘车订单量已突破40万单，预计2026年年底在美国的付费无人驾驶出租车订单量将突破每周100万单 [6][22] - 国内头部参与者： - 以小马智行、萝卜快跑、文远知行为代表的头部参与者车队规模已突破千辆 [6] - 小马智行：2025年底车队规模达1159辆，已在广州、深圳实现月度单车运营的盈利转正；针对2026年设立的车队规模目标为至少达到3000辆以上，预计2030年达到10万辆规模 [6][25] - 文远知行：2026年1月车队规模达1023辆，预计2026年第一季度在阿布扎比实现单车盈亏平衡；针对2026年设立的全球Robotaxi存量规模目标为超过2600台，目标2030年达成数万台车的规模 [6][25] - 萝卜快跑：2025年第四季度在全球完成340万次Robotaxi服务，同比增长209%，当季周度订单峰值超过30万单 [25] - 曹操出行：2026年2月11日在杭州市滨江区投放Robotaxi规模已达100辆，公司规划至2030年累计投放10万辆全定制Robotaxi [25] 投资分析意见总结 - 建议关注Robotaxi产业链多个环节的公司 [6][28] - Robotaxi运营服务商：文远知行、小马智行、萝卜快跑、曹操出行、千里科技 [6][28] - 头部智驾整车公司：数据积累丰富且技术路线选择近似特斯拉的小鹏汽车、理想汽车 [6][28] - 大算力智驾芯片供应商：地平线机器人、黑芝麻智能 [6][28] - 线控底盘头部供应商：耐世特、伯特利、浙江世宝 [6][28] - 大算力域控制器供应商：德赛西威、均胜电子、经纬恒润、科博达、中科创达 [6][28] - 激光雷达：禾赛科技、速腾聚创、图达通 [6][28] - RoboX：九识智能、新石器、希迪智驾、易控智驾等 [6][28] - 注：以上建议包含未上市公司 [6][28]