报告投资评级 - 维持轻工制造行业“中性”评级 [1][3] - 维持纺织服饰行业“中性”评级 [1][3] - 维持对欧派家居、索菲亚、探路者、森马服饰、乖宝宠物、中宠股份的“增持”评级 [3][44] 报告核心观点 - 建议关注低估值头部软体家居企业，因原材料价格上涨将推动行业格局优化，且地产链情绪回暖 [2][43] - 维持包装纸价格上行将推动相关企业一季度业绩改善的判断 [2][43] 行业要闻总结 - 玖龙纸业10大基地于3月10日统一发布年后第四轮涨价函，部分基地甚至“一函三涨”，主要因能源及化工成本上升 [9] - 上游原纸涨价已传导至下游，湖北等地多家纸板企业宣布将纸板价格在原有折扣基础上上调3% [9] - 2026年1-2月，造纸和纸制品业工业生产者出厂价格同比下降2.8% [1][9] 行业高频数据总结 - 化工原材料：截至3月13日，TDI均价为1.84万元/吨，周环比上涨2,560.00元/吨，较2月27日上涨3,543.33元/吨；MDI均价为2.18万元/吨，周环比上涨3,160.00元/吨，较2月27日上涨4,160.00元/吨 [2][10][43] - 纸浆：截至3月13日，国内漂针浆均价为5,402.45元/吨，周环比下跌4.84元/吨；漂阔浆均价为4,549.04元/吨，周环比下跌18.85元/吨；国际浆价保持平稳 [11] - 包装纸：截至3月13日，国内瓦楞纸均价为3,050.00元/吨，周环比上涨50.00元/吨；箱板纸、白板纸、白卡纸、铜版纸、胶版纸价格周环比均持平 [19] - 纺织原料：截至3月13日，国内长绒棉均价为2.57万元/吨，周环比上涨30.00元/吨 [28][33] 重要公司公告总结 - 飞亚达：2025年公司实现营业收入350,848.79万元，同比下降10.96%；归母净利润8,731.78万元，同比下降60.37% [1][36] - 健盛集团：2025年公司营业收入达到25.88亿元，同比增长0.59%；归母净利润为4.05亿元，同比增长24.62% [1][36] 行情回顾总结 - 轻工制造行业：3月9日至3月13日，SW轻工制造指数下跌0.14%，跑输沪深300指数0.33个百分点 [1][37] - 纺织服饰行业：同期，SW纺织服饰指数下跌0.57%，跑输沪深300指数0.75个百分点 [1][4][39] 本周策略总结 - 软体家居：TDI和MDI价格大幅上涨推动海绵成本上升，将压缩行业利润空间，尤其对中小企业影响更大，但有利于行业格局优化，头部企业因供应链和成本传导能力更强而受益 [2][43] - 造纸包装：玖龙纸业提价及瓦楞纸价格周环比上涨50.00元/吨，支撑包装纸价格上行趋势，利好相关企业一季度业绩 [2][43]